贵金属有色金属产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 贵金属日度观点 基本面呈现多空交织态势，国际金价受地缘政治风险及美元波动影响小幅上涨，COMEX黄金期货收涨0.81%；国内实物黄金需求受价格回升带动有所回暖，上海地区金饰价格单日上涨3元/克，但美联储降息预期反复及美国经济数据韧性仍对金价形成压制。沪金期货仓单连续两日持平，显示短期供需相对稳定。 铜日度观点 铜价在近期的走强主要得益于美国再度推迟对加拿大和墨西哥的关税以及美元指数的持续回落。美国拟推迟对加拿大和墨西哥的关税至4月初；美元指数从周初的107大幅回落至104以下，抬升了整个有色金属价格的估值。美国2月失业率的意外走高另市场担忧持续高利息背景下美国经济增长是否能如期。 ... 锌日度观点 供应端国内3月冶炼厂产量预期增至54.5万吨，炼厂利润修复带动复产意愿增强，但原料端加工费回升及进口矿长单定价偏高对锌价形成压制；需求端下游镀锌、压铸及氧化锌开工率逐步恢复，刚需采购为主，现货市场贸易商挺价惜售但成交偏弱；库存方面，社库连续去化至13.4万吨，创历史同期新低，累库幅度显著低于预期，低库存对价格形成支撑，但需警惕产量回升后供需转向宽松的可能。 .... 铝日度观点 铝：宏观层面局势复杂，国内政策偏乐观，海外降息预期增强，关税政策反复，宏观多空交织。基本面看，供应方面，电解铝供应持续增加，库存方面，“金三银四”消费旺季到来，加上铝锭厂内库存不断下降，铝锭铝棒出库量持续回升，库存拐点初步出现，较去年提前，但需求来看，铝下游需求表现一般，目前来看有铝旺季需求不及预期的可能。 氧化铝：近期氧化铝成交清淡，现货价格持稳，目前氧化铝仍处于过剩的状态，且上周铝土矿价格继续小幅下调，导致氧化铝成本支撑继续减弱。 ........ 镍产业链日度观点 近期基本面供应方面和印尼端政策扰动形成共振，带领镍价持续上涨。镍铁以及硫酸镍端价格持续走高，下游不锈钢和三元前驱体逐步进入排产周期，需求火热，中间品价格坚挺对不锈钢和镍盘面形成支撑。印尼方面近期调整税率扰动刺激较大，镍中间品出口税率普遍上调，成本进一步上升。现货段生水继续下调至均价 交割品价格及仓单 镍矿价格及库存 镍生铁价格 ....... 锡日度观点 锡价在近期的上涨得益于美国对加拿大和墨西哥延迟关税及自身矿端偏紧。美国拟推迟对加拿大和墨西哥的关税至4月初，这对锡价的影响和2月初相似。锡矿偏紧从锡价加工费进一步回落可以窥见端倪。短期来看，锡价或继续在高位徘徊，因为宏观保持稳定，美国的关税政策调整仍有余温，且国内两会的宏观预期偏好也会对市场产生积极影响。基本面也难有太大变化。 ...... 碳酸锂日度观点 贸易商整体报价持稳但市场心态偏弱，下游企业补库意愿偏低，观望情绪浓厚，市场成交有限，盐价暂稳。 ..... 硅产业链日度观点 供应端来看，北方大厂复产计划不变，开炉数有持续推进，部分中小规模硅厂年后订单尚可，但随着盘面近期的连续新低，厂家生产积极性在逐步降低，部分硅厂有囤库后逐步减停产计划，但还需观望盘面后续走势。