电力设备行业研究周报：顶层强调加快社会绿色转型，光伏产品价格有望持续修复

——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：顶层强调加快社会绿色转型光伏产品价格有望持续修复 2025年03月11日 2025政府工作报告中提出： 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 加快发展绿色低碳经济。完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系，营造绿色低碳产业健康发展生态。深入实施绿色低碳先进技术示范工程，培育绿色建筑等新增长点。 积极稳妥推进碳达峰碳中和。扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立一批零碳园区、零碳工厂。加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围。开展碳排放统计核算，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度，积极应对绿色贸易壁垒。加快建设“沙戈荒”新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设。 据SMM光伏视界消息，光伏组件整体3月排产环比上升35％，订单交付较增多，分布式抢装订单显现，库存小幅降低，Topcon电池片和硅片排产亦提升明显。在需求旺盛的影响下，部分光伏产品价格也持续上涨。 组件：当前组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价0.685-0.695元/W，上调0.01元/W，N型210mm主流成交价0.705-0.718元/W，上调0.012元/W。Topcon分布式组件价格0.713—0.736元/w。 电池片：Topcon183电池片（25%及以上效率）价格0.29~0.30元/W左右，Topcon 210RN电池片0.29-0.30元/w，Topcon 210电池片0.29-0.295元/W，近期价格持续上拉。 硅片：硅片报价保持稳定，但近几日210R开始出现1.35元/片高价成交，虽二三线企业仍维持1.3元/片，但市场总体热度继续增加。 我们认为，在政策导向、行业自律、成本压力、供需格局等因素影响下，随着产业链下游组件、电池片涨价，产业链上游硅片、硅料等也有望随之涨价，产业链企业盈利有望迎来修复。 投资策略： 国内不断出台相关政策，助力淘汰落后产能、防止供给端“无序扩张”，光伏行业有望加速筑底。随着技术进步，颗粒硅应用规模有望扩大，带动多晶硅成本下降。硅片/电池片/组件成本将降低，盈利空间有望修复及扩展。建议关注一体化龙头：隆基绿能，以及BC电池技术与产能方面布局较为领先的企业：爱旭股份。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为0.64%，在申万31个一级行业中，排在第23位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.56%、1.39%、2.19%、1.61%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为7.02%、4.63%、-0.64%、3.22%、-0.38%、1.40%。 风险提示： 光伏装机不及预期。 内容目录 1.每周一谈：顶层强调加快社会绿色转型光伏产品价格有望持续修复.................................................................................32.行情回顾.............................................................................................................................................................................33.锂离子电池及关键材料价格变化.........................................................................................................................................54.风险提示.............................................................................................................................................................................6 图表目录 图1：各行业周涨跌幅...........................................................................................................................................................4图2：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................4图3：电力设备子板块周涨跌幅.............................................................................................................................................4图4：电力设备板块周涨跌幅前五个股..................................................................................................................................4图5：电力设备板块周涨跌幅后五个股..................................................................................................................................4图6：碳酸锂价格（元/吨）...................................................................................................................................................5图7：电池价格（元/Wh）....................................................................................................................................................5图8：正极材料价格（元/吨）...............................................................................................................................................5图9：隔膜价格（元/平方米）...............................................................................................................................................5图10：电解液价格（元/吨）.................................................................................................................................................5 1.每周一谈：顶层强调加快社会绿色转型光伏产品价格有望持续修复 顶层强调加快社会绿色转型，2025政府工作报告中提出： 单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 加快发展绿色低碳经济。完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系，营造绿色低碳产业健康发展生态。深入实施绿色低碳先进技术示范工程，培育绿色建筑等新增长点。 积极稳妥推进碳达峰碳中和。扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立一批零碳园区、零碳工厂。加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围。开展碳排放统计核算，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度，积极应对绿色贸易壁垒。加快建设“沙戈荒”新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设。 据SMM光伏视界消息，光伏组件整体3月排产环比上升35％，订单交付较增多，分布式抢装订单显现，库存小幅降低，Topcon电池片和硅片排产亦提升明显。在需求旺盛的影响下，部分光伏产品价格也持续上涨。 组件：当前组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价0.685-0.695元/W，上调0.01元/W，N型210mm主流成交价0.705-0.718元/W，上调0.012元/W。Topcon分布式组件价格0.713—0.736元/w。 电池片：Topcon183电池片（25%及以上效率）价格0.29~0.30元/W左右，Topcon210RN电池片0.29-0.30元/w，Topcon210电池片0.29-0.295元/W，近期价格持续上拉。 硅片：硅片报价保持稳定，但近几日210R开始出现1.35元/片高价成交，虽二三线企业仍维持1.3元/片，但市场总体热度继续增加。 我们认为，在政策导向、行业自律、成本压力、供需格局等因素影响下，随着产业链下游组件、电池片涨价，产业链上游硅片、硅料等也有望随之涨价，产业链企业盈利有望迎来修复。 投资建议：国内不断出台相关政策，助力淘汰落后产能、防止供给端“无序扩张”，光伏行业有望加速筑底。随着技术进步，颗粒硅应用规模有望扩大，带动多晶硅成本下降。硅片/电池片/组件成本将降低，盈利空间有望修复及扩展。建议关注一体化龙头：隆基绿能，以及BC电池技术与产能方面布局较为领先的企业：爱旭股份。 2.行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为0.64%，在申万31个一级行业中，排在第23位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.56%、1.39%、2.19%、1.61%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为7.02%、4.63%、-0.64%、3.22%、-0.38%、1.40%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：欧普泰、金杨股份、武汉蓝电、震裕科技、杭电股份。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：金刚光伏、南都电源、信宇人、新宏泰、申昊科技。 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 3.锂离子电池及关键材料价格变化 资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.风险提示 光伏装机不及预期。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立