2024年香港私人财富管理报告

kpmg.com/cn 2024年紧张的地缘政治局势，包括各种冲突持续以及全球举行大量选举，使得政治动荡感觉更为明显。这些因素持续影响着市场稳定性和投资者情绪，在今年的调查中，中美之间的摩擦仍然是各会员机构的主要关注点。 尽管宏观经济环境充满挑战，业界对家族办公室的持续增长、源自中国内地的财富机会以及私人财富管理行业应用人工智能等方面仍抱持乐观情绪。 在这种背景下，多岸外包趋势仍然是高净值人士寻求分散风险的一个重要策略。鉴于近年来在多个司法管辖区登记资产已成为客户采取的共同策略，因此业界正大力利用香港作为领先财富管理中心的优势，确保无论资产在何处登记，都可以在香港以外的地方继续得到管理。 第九份《香港私人财富管理》年度报告由私人财富管理公会（PWMA）和毕马威中国合著。本报告深入剖析了行业格局、不断变化的挑战和新的增长机会，并针对人工智能日益增长的影响，加入了新的视角。 当前，香港继续保持着作为首屈一指的国际财富管理中心的优势。在今年的调查中，将香港的监管环境视为限制因素的会员机构数量大幅减少。与此同时，香港健全的法律体系、广阔的资本市场和丰富的人才资源等因素继续吸引着全球的关注，管理的资产超过三分之一仍然来自中国内地和香港以外的地区。 本报告主要根据私人财富管理公会35个会员机构的调查（约占会员机构总数的80%）编制而成，并以香港证监会（SFC）2023年《资产和财富管理活动调查》的结果为补充。我们还在今年的调查和访谈中新增了人工智能应用维度，以了解行业高管、前台人员、内部技术人员和技术供应商的观点。 尽管政府一直在加大力度向全球宣传香港，但今年的调查显示，香港依旧面临认知度挑战。应通过公私合作继续共同努力，以获取客户的反馈，并释除客户因受部分误导资讯而影响对香港看法的疑虑。此外，还应向外界展现强劲有活力的商业环境，包括法治和政府支持政策。 与去年相比，今年的调查结果显示香港私人财富管理行业的前景更加乐观。在资金净流入连续两年下降后，2023年出现了行业的转折点，净流入量达2022年的近三倍，而资产管理规模（AuM）也略有增加，尽管客户投资组合表现不佳。 令人振奋的是，尽管会员机构仍经历着全球经济不稳定性，但大多数受访者对未来五年的市场前景持中等或较为乐观的态度，尤其是在中国内地市场仍存在巨大的财富机遇的情况下。受访会员机构预计，该地区的资产管理规模未来五年将持续增长。 尽管取得了上述积极进展，但行业仍需应对宏观经济挑战，包括对中国经济忧虑上升等。近期的政策变化，如美联储降息和中国人民银行降低存款准备金率，可能会在短期内缓解这些忧虑，但长期前景仍存在不确定性。 香港作为领先家族办公室中心的地位不断加强，这进一姿增强了上述乐观的前景，绝大多数受访会员机构都将家族办公室行业视为一个不断增长的业务来源。 业界预计未来五年，人工智能将更广泛地运用在留住客户的策略之中，特别是通过提供高端的绩效报告的方式。人工智能工具在客户报告和业绩可视化以及市场趋势预测分析等领域将日渐普及。用于识别和瞄准潜在客户的工具预计也将获得更多投资。 政府在该领域推动进一姿的措施亦受到赞赏。在《行政长官2024年施政报告》中，香港特区政府概述了扩大税收优惠范围，以及促进私募股权基金通过港交所上市开辟新的分销售渠道。 尽管取得上述进展，私人财富管理行业应用人工智能仍面临着金融服务行业普遍面临的重大挑战，包括网络安全和数据隐私问题，以及监管和合规方面的不确定性。 这些举措还旨在吸引新的国际财富市场的注意，尤其是各会员机构一向特别关注的东南亚和中东市场。为了在国际市场上蓬勃发展并吸引下一代客户，各会员机构正寻求通过数字化脱颖而出。 由于监管机构希望在创新和消费者保护之间取得平衡，他们与行业应开展更多合作，以便人工智能开发企业和私人财富管理机构建立起信心 。 创新的多渠道产品和自助服务投资平台正成为吸引和招徕下一代客户的关键。虽然目前仅过半的受访会员机构能为客户提供此类平台用于查看其投资组合，但几乎所有受访者都预计将在五年后拥有这一能力。 香港金融管理局（金管局）已经推出生成式人工智能沙盒，以促进金融机构与人工智能解决方案提供商之间的合作，在受控环境中对新应用程序进行试点测试。虽然多名受访者确认他们已经使用该沙盒，但建议业界应更广泛地参与，以便金管局能够制定更多符合私人财富管理机构需要的监管指南。 人工智能日益增长的影响力 私人财富管理机构目前正优先考虑技术可行且具有较高商业意义的人工智能用例，并计划随着未来技术的成熟，实施更为复杂的应用。 通过建立一个行业工作组以优选人工智能用例，并就这些用例的共同业务需求达成共识，可以在很大程度上使行业受益。一旦确定此类需求，人工智能开发人员就可以更有效、更有信心地将他们的解决方案推向市场，因为他们能够确信这些解决方案适合大量私人财富管理机构。 在客户旅程中，开户流程被视为是最重要的环节，目前将人工智能用于该环节进行风险分析和适用性评估最能获益。受访者指出，这对于加快客户分析过程并确保遵守“了解你的客户”（KYC）和反洗钱（AML）规定尤为重要。在人为监督下，人工智能还可通过综合大量数据，使投资更准确适配客户的风险承受能力，从而提高适用性评估的正确性。 对于受访者而言，提升现有私人财富管理专业人士的人工智能素养也是他们的一大任务。尽管政府已经为与人工智能应用战略相关的培训提供资助，但会员机构也正着力倡导更多专门计划，以提高现有私人财富管理专业人士的人工智能技能。他们的建议之一，是为私人财富管理行业内的人工智能学员提供资金支持。 未来五年，业界预计低净值人士（可投资资产低于1,000万美元的人士）和超高净值人士（拥有2亿美元或以上可投资资产的人士）客户的细分市场将迎来增长，同时预计人工智能将能够降低低端细分市场的获客和服务成本。 然而，人工智能预计不会取代客户经理，尤其是为超高净值人士提供服务的客户经理。相反，它将为大多数技术和分析工作提供助力，譬如客户分析和投资组合构建，并改变客户经理向客户提供建议、信息和与客户互动的方式等。这将使“未来的客户经理”能够以“连接”和“协调”的方式致力提供更具个性化的建议。 主要发现概览 三倍资金净流入和资产管理规模增长证明香港私人财富管理行业具有良好的韧性 对于客户而言，多岸外包仍然是普遍采用的风险管理策略 香港作为领先财富管理中心的地位依然稳固，表示对监管存在忧虑的会员机构数量大幅下降 中国内地仍然是主要的财富来源； 然而，也有21%的会员机构瞄准了东南亚的新市场，15%则将目光投向中东 大多数会员机构将家族办公室视为一个不断增长的业务来源。为巩固香港的地位，业界应继续向政府提供有针对性的建议 大多数会员机构在虚拟资产方面都处于“观望”状态，业界、政府和监管机构之间还必须加倍努力，帮助客户获得更丰富的产品 为了吸引下一代财富管理客户，几乎所有会员机构都计划在五年内为客户提供数字平台，而目前只有过半机构具备此类能力 未来五年，面向500万至1,000万美元财富细分市场的机构数量将出现最明显增长，而人工智能也将有助于提供个性化服务并降低获客成本 人工智能 大多数会员机构表示，他们目前对人工智能的应用有助于改善或大幅改善客户满意度，其中的重点应用领域包括开户和KYC 主要挑战包括合规性、数据隐私问题、网络安全和培训 人工智能发展需要香港监管机构更多的参与，包括通过金管局的人工智能沙盒进行用例试验，以及围绕技术开展公私合作 建议成立一个覆盖全行业的工作组，就优选人工智能用例的共同业务需求达成共识，以加快相关解决方案的大规模落地 2024年香港私人财富管理报告5 近三倍的资金净流入表明了香港私人财富管理行业实力强劲，但宏观经济环境和地缘政治的不确定性可能仍然形成挑战。 www.sfc.hk/-/media/EN/files/COM/Reports-and-surveys/AWMAS-2023_E.pdf?rev=5549c0965c604a2ba01e6014cf9731a7&hash=574309F73EA20486078C0BA023F7CE47 62024年香港私人财富管理报告 利率变动、宏观经济和地缘政治是当前最大的隐忧 加，从排名第六位上升到第二位。尽管这一问题受到受访者的持续关切，但最近的经济刺激措施可能会在短期内缓解对中国整体经济的忧虑。 与去年的调查相同，央行的利率决策，包括部分司法管辖区（尤其是美联储）采取的“在较长时期维持较高利率”政策，是过去12个月对行业造成影响的主要宏观趋势。（图2）这与受访者反馈一致，他们表示许多客户都在艰难应对全球经济疲软和低增长的环境。 2024年10月，中国人民银行推出了支持措施，包括下调存款准备金率50个基点。此类措施预计将在短期内提高人们对经济的信心，预计2024年底前还将看到更多财政刺激政策出台。 业界可能仍将持续面临利率变动这一趋势，但需要注意的是，今年的调查是在美联储决定于2024年9月将 在面临地缘政治动荡的情况下，业界可以与政府机构、监管机构等利益相关方合作，向国际投资者展现和宣传香港作为卓越财富管理中心的优势。 由于中东、俄乌冲突持续，且二十多个国家计划于2024年举行重要选举，包括11月的美国总统选举，因此在不久的将来地缘政治局势紧张可能将仍然困扰私人财富管理行业。 随着中美在人工智能、半导体和量子计算等先进技术方面寻求脱钩，科技竞争进一姿加剧了上述地缘政治的不确定性。 在这种背景下，不难理解客户对于地缘政治持续变化 82024年香港私人财富管理报告 对于客户而言，多岸外包仍然是普遍采用的风险管理策略 设新账户的需求已经有所下降，会员机构表示此类需求的增长率已从2023年的70%跌至52%。 在竞争成为全球最大财富管理中心的过程中，香港正稳扎稳打前进。某全球咨询公司最近的一份报告预测，到2028年，香港将与瑞士角逐离岸财富中心领头羊地位。在这一发展过程中，客户采用多岸外包策略，包括在多个司法管辖区开设账户，以实现投资多元化和风险管理，在很大程度上被业界视为是对香港地区增长的互补，而非带来竞争风险。 由于多岸外包仍将在香港私人财富管理格局中占有一席之地，业界需要考虑这一趋势的潜在影响。虽然大多数私人财富管理机构目前能够在多个司法管辖区登记客户资产，但缺乏此类能力的机构也应该针对这方面持续的客户需求保持关注。 香港要想进一姿巩固其作为亚洲领先财富管理中心的地位，将客户和资产管理留在香港至关重要，并同时将在其他司法管辖区开立账户作为帮助客户在更大范围内风险分散的一部分。 图4 客户对财富管理中心的偏好不断变化，但在香港开立新账户的需求依然强劲 响，与香港作为国际金融中心的基本条件无关。据受访者反映，担忧香港政治前景的客户已从2023年的21%增加到今年的28%。与此同时，今年调查新增的问题选项——来自其他区域金融中心的竞争，也已被选为香港面临的第二大挑战。（图6） 今年的调查显示，香港作为卓越记账中心的地位没有变化，86%的受访者称，与去年相比，在此开立新客户账户的需求有所“上升或大致相同”。（图4）然而，调查结果还显示，在选择财富管理中心时，对香港无强烈偏好的客户数量有所增加。（图5） 图5 我们对香港面临的主要制约因素的调查结果表明，为了巩固香港作为亚洲首选财富管理中心的地位，政府和业界应该相应采取行动。 近年来，政府和监管机构一直在共同努力提高香港的国际金融中心地位并吸引相关人才。其中一项主要政策，是2022年底推出的面向全球精英大学的毕业生的“高端人才通行证计划”。近期，政府的《行政长官2024年施政报告》也将该计划纳入其中，并将其扩展至涵盖198所国际和中国内地大学。同时，该计划下的高收入人才的首次签证有效期也会从两年延长至三年。 在不断努力向全球投资者推广香港的同时，政府还应通过公私合作继续共同努力以获取客户的反馈，并化解客户因受部分误导资讯而影响对香港看法的疑虑。 重申“一国两制