周报：季节性因素致通胀走弱，强力稳增长政策稳定预期

核心观点与关键数据

CPI总体走势

• 2024年2月至2025年2月期间，CPI整体呈现波动走势，其中2024年12月CPI同比上涨1.14%，而2025年2月CPI同比上涨2.67%。
• 环比方面，CPI在2024年3月和2025年1月出现明显回落，分别为-0.60%和-1.00%，其余月份波动较小。

主要分项CPI表现

• 食品烟酒：2024年12月同比上涨19.56%，但2025年2月回落至12.41%。环比方面，2025年1月出现较大跌幅（-3.24%）。
• 衣着：同比和环比均保持相对稳定，2025年2月同比上涨7.01%，环比微降0.20%。
• 居住：同比和环比均表现平稳，2025年2月同比上涨1.12%，环比微升0.10%。
• 生活用品及服务：2025年2月同比上涨6.25%，环比下降0.44%。
• 交通和通信：2024年12月同比大幅下跌19.38%，2025年2月回升至-0.62%。环比方面，2025年1月出现较大跌幅（-4.18%）。
• 教育文化和娱乐：2025年2月同比上涨25.43%，环比持平（0.00%）。
• 医疗保健：同比和环比均保持温和上涨，2025年2月同比上涨1.04%，环比微升0.10%。
• 其他用品和服务：2024年12月同比上涨44.89%，2025年2月回落至8.63%。环比方面，2025年1月出现较大跌幅（-19.38%）。

研究结论

• CPI整体呈现结构性分化，食品烟酒、交通和通信、其他用品和服务等分项波动较大，而衣着、居住、医疗保健等分项相对稳定。
• 2025年初CPI环比回落明显，可能与季节性因素或短期需求疲软有关，但同比涨幅仍维持在较高水平，尤其是教育文化和娱乐、其他用品和服务等分项。
• 未来CPI走势需关注食品价格周期性波动及服务价格持续上涨的潜在压力。