核心观点与关键数据
- 品种：甲醇（MA）
- 时间周期：短期（一周以内）、中期（两周至一月）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏弱震荡
核心逻辑
2025年3月，国内甲醇企业进入春季检修高峰期，生产装置负荷连续两周回落，但整体回落空间有限。周度产量小幅下滑，但同比仍维持正增长10万吨。截至2025年3月7日当周，国内甲醇平均开工率76.47%，周环比小幅回升1.57%，月环比略微回升0.27%，较去年同期下降3.12%。同期甲醇周度产量均值187.40万吨，周环比减少3.42万吨，月环比减少4.7万吨，较去年同期大幅增加9.81万吨。社会库存小幅累库，截至2025年3月6日当周，内陆甲醇库存41.01万吨，周环比增加2.55万吨，增幅6.63%。
回顾2021至2023年，我国甲醇春季检修产能规模分别为1154万吨、1189万吨、700万吨。2024年后，煤制甲醇生产利润改善，检修产能降至600万吨。预计2025年春检甲醇装置规模或进一步萎缩至500万吨左右。同时，2025年新增产能压力较大，预计达1400万吨。
宏观背景
全球贸易争端加剧，市场风险偏好降低，大宗商品期货价格承压，共性宏观因子转弱。偏空氛围主导，甲醇震荡偏弱。
期价表现
本周二夜盘，国内甲醇期货2505合约震荡偏弱，期价略微收低0.27%至2576元/吨。预计本周三甲醇期货2505合约或维持震荡偏弱走势。
研究结论
在产量同比增加、库存小幅累库及宏观偏空氛围下，甲醇短期震荡偏弱，中期维持震荡格局，建议谨慎操作。
