核心要点分析及策略推荐
近期核心事件&行情回顾
- 马棕油：三大机构预计2月产量减产至117万吨附近，出口降至105万吨，库存去库至148万吨。UOB预计减产6-10%，MPOA预计减产10.3%。产地降雨偏多，或影响3月产量恢复。ITS预计3月前5日出口环比减少12%。
- 印棕油：Gapki公布12月平衡表，产量略低于5年均线，库存环比变动不大，维持在低位。全年产量同比减少3.8%。预计2025年印棕增产150-200万吨，结转库存或低于240万吨。印尼尝试实施B50计划，生柴产量需扩大400万公升。
- 宏观与油脂：宏观偏弱，市场交易衰退预期，原油回落，油脂表现欠佳。随着宏观利空弱化，棕榈油强现实增仓上涨，带动油脂反弹。国内时有近月买船但整体偏少，印度近日采购近月豆油及棕榈油。
- 国内大豆：一季度进口淡季，海关暂停三家企业大豆输华资质，短期影响大豆到港。部分油厂断豆停机，豆油库存持续中性略偏低水平。
- 国内菜油：基本面变化不大，供大于求格局持续，受国际关系影响盘面反复。
国际市场
- 马棕油：供需双弱，等待MPOB月报。供应偏紧，产地卖压不大，马印精棕FOB价差拉大。
- 印棕油：结转库存偏低，POGO价差震荡上涨至407美元，处于历史同期偏高水平。
- 印度进口：2月食用油进口偏低，棕榈油环比增加至37万吨，豆油基本处于5年均值水平，葵油进口下降至23万吨。
国内市场
- 棕榈油：库存41.46万吨，环比减少3.65%，处于历史同期偏低水平。进口利润倒挂收窄至-850元附近，本周存在零星近月买船。散油成交减少，基差下跌，现货情绪回暖。
- 豆油：库存94.15万吨，环比增加1.37%，处于中性略偏低水平。现货需求较好，成交增加。海关暂停三家企业大豆输华资质，短期影响大豆到港，油厂断豆停机。
- 菜油：库存在68.35万吨，环比增加1万吨，处于历史同期高位。基差低位持稳，现货成交清淡。供大于求格局持续，国际关系影响盘面反复。
策略推荐
- 单边策略：短期油脂受宏观利空弱化和资金推动震荡偏强运行。
- 套利策略：Y5-9及OI 5-9维持逢高做缩思路。
- 期权策略：观望。
数据追踪
- 马来西亚棕榈油供需：产量、出口、库存数据及历史同期对比。
- 印尼棕榈油供需：产量、出口、库存数据及历史同期对比。
- 国际豆油市场：NOPA美豆油库存、巴西大豆压榨量、NOPA美豆压榨量、巴西豆油库存、阿根廷豆油库存、阿根廷大豆压榨量。
- 印度油脂供需：植物油消费、进口、总库存、豆油进口、棕榈油进口、葵油进口。
- 国内油脂进口利润：菜油、棕榈油、欧菜油进口利润及盘面进口利润。
- 国内豆油供需：大豆压榨量、豆油消费量、豆油成交量、表观消费、库存、成交量。
- 国内棕榈油供需：进口量、走货量、成交量、表观消费。
- 国内菜油供需：菜籽压榨量、菜油进口量、菜油消费量。
- 国内油脂现货基差：一级豆油、24度棕油、国内三菜现货基差及华东基差。
- 国内油脂商业库存：豆油、棕榈油、港口菜油、总油脂库存及三大油脂库存。
