汽车：爆款车型前瞻：问界M8，理想i8，腾势N9

行业点评：看好汽车行业新一轮车型周期，重点关注问界M8、理想i8、腾势N9

事件与背景
近期问界M8、理想i8、腾势N9相继亮相或开启预订，中大型SUV车型周期有望开启新一轮竞争。问界M8预售价36.8万-45.8万元，计划4月上市，84小时小订突破4.7万台；理想i8计划7月发布，定位中大型六座纯电SUV；腾势N9预售45-55万元，计划3月21日上市。

车型亮点与关键技术

1. 问界M8

   • 定位家庭智慧旗舰SUV，搭载华为途灵平台，全系四驱。
   • 动力系统：1.5T增程器+前后双电机（总功率392kW），标配空气悬架+EDC减振器。
   • 智能驾驶：华为乾崑ADS高阶智驾（标配双激光雷达+5个4D毫米波雷达），支持车位到车位智驾（NCA、VPD泊车代驾等）。
   • 座舱配置：三联屏、AR-HUD、副驾舒云座椅等。

2. 腾势N9

   • 定位科技安全全能车型，搭载比亚迪“易三方”平台。
   • 动力系统：插混版2.0T发动机+三电机（综合功率680kW），纯电版电机总功率710kW，CLTC纯电续航165km。
   • 特色功能：后轮双电机独立转向（圆规掉头、蟹行模式）、CTB电池车身一体化技术。
   • 豪华配置：26个帝瓦雷扬声器、17.3英寸吸顶屏、50英寸AR-HUD。

3. 理想i8

   • 定位中大型六座纯电SUV，i系列首款产品。
   • 智能驾驶：端到端+VLM双系统架构，算力达5.39EFLOPS（年底预计8EFLOPS），支持无图城市领航（CNOA）。
   • 充电网络：已建成1873座理想超充站，超1万根充电桩。

核心企业分析

• 比亚迪：从批量爆款到全面智能，天神之眼B-迭代至BAS3.0+超人类驾驶辅助，支持无图城市领航（CNOA）。
• 理想汽车：从端到端领先到VLA，E2E+VLM双系统智驾方案形成护城河，年底算力预计达8EFLOPS。

风险提示
新车上市订单不及预期、销量不及预期、技术升级不及预期。

投资评级
行业评级：看好；公司评级：买入/增持/持有/减持/卖出（具体需结合个股分析）。