一、主要观点
- 周内总结：PX和PTA价格弱势下行，主要原因是成本支撑坍塌和需求疲软。国际油价下跌导致PX成本支撑塌陷，国内PX装置检修预期推迟，而PTA工厂停车计划陆续兑现，供需矛盾激化。前期利多消息已炒作完毕，PX价格跌破6700元/吨，PTA价格跌破5000元/吨。
- 后市预测：原油偏弱运行，OPEC+增产前景不明。PX方面，3月国内九江石化及浙石化装置停车，中海油惠州及扬子检修延后，PX去库力度或不及预期。PTA方面，华南两套250万吨装置计划重启。聚酯和织造行业总体开工负荷提升缓慢，3月中上旬出货压力加大，产销难有持续好转。综合来看，PX运行区间6600-6900元/吨，PTA运行区间4700-4950元/吨。策略推荐逢低做多。
二、价格情况
- PX期货：03月10日收盘价6716元/吨，较03月03日下跌316元/吨，跌幅-4.49%。03月10日结算价6770元/吨，较03月03日下跌266元/吨，跌幅-3.78%。
- PX现货：主力合约基差均值-21元/吨，国内现货均价6715.50元/吨，环比下跌251.70元/吨，跌幅-3.61%。周内成交最高价862美元/吨，最低价831美元/吨。
- PX外盘：CFR中国主港周均价835.5美元/吨，较上一周下跌3.57%；FOB韩国周均价811.6美元/吨，较上一周下跌3.68%。部分工厂开始五月现货采购，远月浮动价跌幅相对较小，周内在-6/-2区间内商谈。纸货月差波动频繁，5/9月差转为Contango结构。
- PTA期货：03月10日收盘价4826元/吨，较03月03日下跌188元/吨，跌幅-3.85%。03月10日结算价4864元/吨，较03月03日下跌162元/吨，跌幅-3.24%。
- PTA现货：主力合约基差均值为-10.4元/吨。中国市场PTA到岸周度均价623.8美元/吨，较上期下跌13.4美元/吨，跌幅-2.10%。华东市场PTA现货价格本期均价4830元/吨，较上期下跌145.2元/吨，跌幅-1.03%。
三、装置运行情况
- PX装置：青岛丽东、福佳大化、东营威联、镇海炼化装置延续减产状态。亚洲其它地区装置变动情况包括印尼Pertamina、马来西亚Aromatics Malaysia、新加坡Exxon Mobil、泰国Exxon Mobil、泰国Thai Oil、文莱恒逸、韩国GS Caltex、韩国HC Petrochemical、韩国Lotte Chemicals、韩国S Oil、韩国Hanwha Total、韩国SKGC、韩国SKGC/JX100、韩国SKGC等。
- PTA装置：恒力3线220万吨、仪征化纤300万吨、海伦石化120万吨按计划检修，恒力惠州250万吨装置重启。汉邦石化、逸盛宁波、逸盛海南、恒力大连、仪征化纤、海伦石化等装置计划检修或重启。
四、基本面分析
- 成本：原油不断刷新近一年低点，WTI原油3月10日结算价66.03美元/桶，布伦特原油3月10日结算价69.28美元/桶。OPEC+决定自4月起开始增产。
- 石脑油：供需面仍偏紧，供应端受炼厂检修季影响，石脑油CFR日本周度均价626.18美元/吨，石脑油生产利润周度均价69.26美元/吨。
- PX加工费：PXN僵持运行，短流程效益继续压缩，PXN周度均值为209.42元/吨，PX-MX周度均值为59.50美元/吨。
- PTA加工费：工厂挺价选择计划外检修，PTA现货加工费均值为303.55元/吨，上周均值为261.68元/吨。
- 库存：PTA装置检修如期兑现，截止3.07，PTA社会库存为542.3万吨，较前一周减少5.8万吨，环比增速-1.77%。PTA工厂库存天数减少0.15天，聚酯工厂库存天数增加0.05天。
- 需求：产业链终端需求不佳，聚酯产销整体不旺，市场心态谨慎。涤纶短纤主流工厂库存天数为12.72天，聚酯切片工厂库存天数10.08天。主流聚酯工厂挺价为主，产销持续性清淡。长丝库存继续上升，POY平均库存天数为22.60天，FDY平均库存天数为28.00天，DTY平均库存天数为28.90天。纺织内销市场逐步好转，但外贸订单下达依旧迟缓，江浙织机开机率缓慢回升。
