股指期货周报：两会提振市场情绪，股指短期偏强震荡

——股指期货周报 投资要点： 分析师 明道雨从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758120邮箱：mingdy@qh168.com.cn 行情走势：上周沪深300指数收于3890.05点，较前值下跌2.22%；累计成交20681亿元，日均成交4136亿元，较前值增加85亿元。两市融资融券余额为19003亿元。表现较好的前五名行业分别是钢铁(2.96%)、建材(1.98%)、房地产(1.86%)、食品饮料(1.74%)、纺织服装(1.44%)；表现较差的前五名行业分别是电子元器件(-4.79%)、综合金融(-6.60%)、计算机(-8.01%)、传媒(-8.06%)、通信(-9.62%)。 期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为9.75点、7.24点、-21.47点、-40.02点。前一周同期值分别为-4.64点、-1.04点、-8.86点、-7.23点。 跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-5.00点、-16.20点、-48.20点；IH合约对应价差分别为3.00点、-0.40点、-34.20点；IC合约对应价差分别为-38.60点、-90.00点、-114.00点。IM合约对应价差分别为-50.80点、-119.60点、-143.00点。 跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4737、1.4702、1.4643、1.4650；IC和IH对应比值分别为2.2063、2.1893、2.1556、2.1402。IM和IH对应比值分别为2.3545、2.3326、2.2878、2.2631。 主要逻辑：上周基本面上，中国2月PMI数据超预期，国内经济开局良好，整体延续复苏。关税方面，特朗普政府对中国商品再加征10%的关税，中国外部冲击进一步加大。政策方面，一是两会经济增长目标为5%左右，符合市场预期，提振经济增长信心；二是财政赤字率4%、赤字规模5.66万亿，政府支出明显增强；三是货币政策方面择机降息降准，货币政策有进一步宽松的预期，而且坚决稳住楼市和股市，在中长期支撑股市走强。整体来看，虽然外部风险加大，但是短期由于美元大幅走弱，人民币汇率压力缓解，以及内需对冲刺激增强，国内风险偏好整体升温。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期 1.股市行情回顾 沪深300指数收于3890.05点，较前值下跌2.22%；上证50指数收于2638.96点，较前值下跌1.61%；中证500指数收于5859.87点，较前值下跌3.26%；中证1000指数收于6270.42点，较前值下跌2.77%。成交额方面：上周沪深300指数累计成交20681亿，日均成交4136亿，较前值增加85亿；上证50指数累计成交5791亿，日均成交1158亿，较前值增加14亿；中证500指数累计成交16765亿，日均成交3353亿，较前值下降8亿。中证1000指数累计成交23297亿，日均成交4659亿，较前值增加242亿。表现较好的前五名行业分别是钢铁(2.96%)、建材(1.98%)、房地产(1.86%)、食品饮料(1.74%)、纺织服装(1.44%)；表现较差的前五名行业分别是电子元器件(-4.79%)、综合金融(-6.60%)、计算机(-8.01%)、传媒(-8.06%)、通信(-9.62%)。IF主力合约收于3899.8点，较前值下跌2.05%；IH主力合约收于2646.2点，较前值下跌1.62%；IC主力合约收于5838.4点，较前值下跌3.16%；IM主力合约收于6230.4点，较前值下跌2.63%。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 2.资金情况 两市融资融券余额为19003亿元，较上周上升303亿元。沪深300、上证50、中证500指数上周资金净买入分别为：-895亿元、-189亿元、-840亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 3.期指行情回顾 IF主力合约收于3899.8点，较前值下跌2.05%，累计成交460639手，日均成交92128手，较前值增加6980手；IH主力合约收于2646.2点，较前值下跌1.62%，累计成交222510手，日均成交44502手，较前值增加3318手；IC主力合约收于5838.4点，较前值下跌3.16%，累计成交390527手，日均成交78105手，较前值增加8257手；IM主力合约收于6230.4点，较前值下跌2.63%，累计成交989121手，日均成交197824手，较前值增加15415手。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 4.持仓资金情况 IF持仓金额803.1亿元，较上周下跌9.3亿元;IH持仓金额210.7亿元，较上周下跌8.2亿元;IC持仓金额622.9亿元，较上周下跌20.8亿元；IM持仓金额1029.5亿元，较上周上升3.0亿元。IF当月、次月、当季、次季持仓金额分别为：443.6亿元、21.9亿元、252.3亿元、85.4亿元;IH分别为：130.2亿元、5.6亿元、50.5亿元、24.4亿元;IC分别为：347.7亿元、25.3亿元、183.1亿元、66.8亿元;IM分别为：592.5亿元、36.6亿元、280.7亿元、119.6亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 12-0512-1901-0201-1601-30数据来源：Wind，东海期货研究所 5.价差情况 基差方面：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为9.75点、7.24点、-21.47点、-40.02点；价差方面：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-5.00点、-16.20点、-48.20点；IH合约对应价差分别为3.00点、-0.40点、-34.20点；IC合约对应价差分别为-38.60点、-90.00点、-114.00点；IM合约对应价差分别为-50.80点、-119.60点、-143.00点。比价方面：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4737、1.4702、1.4643、1.4650；IC和IH对应比值分别为2.2063、2.1893、2.1556、2.1402。IM和IH对应比值分别为2.3545、2.3326、2.2878、2.2631。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 6.总结与展望 上周沪深300指数收于3890.05点，较前值下跌2.22%；累计成交5859.87亿元，日均成交4136亿元，较前值下跌85亿元。两市融资融券余额为19003亿元。表现较好的前五名行业分别是钢铁(2.96%)、建材(1.98%)、房地产(1.86%)、食品饮料(1.74%)、纺织服装(1.44%)；表现较差的前五名分别是电子元器件(-4.79%)、综合金融(-6.60%)、计算机(-8.01%)、传媒(-8.06%)、通信(-9.62%)。 主要逻辑：上周基本面上，中国2月PMI数据超预期，国内经济开局良好，整体延续复苏。关税方面，特朗普政府对中国商品再加征10%的关税，中国外部冲击进一步加大。政策方面，一是两会经济增长目标为5%左右，符合市场预期，提振经济增长信心；二是财政赤字率4%、赤字规模5.66万亿，政府支出明显增强；三是货币政策方面择机降息降准，货币政策有进一步宽松的预期，而且坚决稳住楼市和股市，在中长期支撑股市走强。整体来看，虽然外部风险加大，但是短期由于美元大幅走弱，人民币汇率压力缓解，以及内需对冲刺激增强，国内风险偏好整体升温。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 以上文中涉及数据来自:Wind、iFinD、东海期货研究所整理 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军电话：021-68757181网址：www.qh168.com.cnE-MAIL:Jialj@qh168.com.cn