PTA后市展望
需求端：终端需求平淡，江浙织机开工率温和下滑，下游聚酯负荷延续回落，长丝库存环比累积，关注后续聚酯减产情况。
供应端：上周PTA装置负荷偏稳，社会累库速度略有加快，加工费继续压缩，东营威联及福海创计划8月重启，YS海南1#预计8初检修，关注计划外停车。
成本端：汽油裂差窄幅整理，PXN价差偏强震荡，美亚甲苯价差走强；原油价格震荡，PTA估值水平偏低，成本端支撑较强。
结论：基本面供需偏弱，社会库存累积，但成本端支撑较强，加工费压缩或导致停车增加，PTA绝对价格偏震荡运行，关注原料走势。
策略：单边跟随成本波动、加工费关注低位做扩机会。
风险提示：原油价格大跌、检修低于预期。
MEG后市展望
需求端：终端需求平淡，江浙织机开工率温和下滑，下游聚酯负荷延续回落，长丝库存环比累积，关注后续聚酯减产情况。
供应端：MEG油制开工下滑，煤制开工回升，国内产量大致稳定，但到港量维持低位，港口库存延续去化，现实供应压力不大，关注后续检修产能回归。
成本端：原油价格震荡，煤炭价格走强，油基毛利略有压缩，国内煤制盈利维持高位。
结论：需求边际走弱，供应恢复偏慢，低库存下现实供需压力不大，MEG短期维持4200-4500区间震荡，密切关注油价走势。
策略：震荡思路，91月差偏正套。
风险提示：原油价格大跌、检修低于预期。
PTA新产能投放计划
- 6月1日起PTA产能基数调整为8535万吨。
- 独山能源3#（270万吨）计划2024年12月18日试车，20日出料；虹港石化3#（250万吨）计划2025年6月投产；三房巷（320万吨）计划2025年8月投产；独山能源4#（270万吨）计划2025年10月投产。
- 6月PTA产量613.0万吨，同比增长6.8%；1-6月累计产量3582.0万吨，同比增长3.6%。
- 5月PTA出口26.5万吨，同比下降39.0%；1-5月累计出口160.2万吨，同比下降11.5%。前5月对土耳其出口19.6万吨，同比下降51.7%。
PTA装置运行及库存
- 7月18日PTA装置周均负荷80.6%，周环比上升0.5%；周度产量143.8万吨，环比增加2.2万吨。
- 7月18日PTA社会库存444.2万吨，周环比增加4.5万吨；交易所注册仓单30764张，周环比减少12510张。
- 7月18日2509合约1.5*PTA-PX价差320元/吨，周环比缩小25元/吨。
MEG新产能投放计划
- MEG产能基数为3074.2万吨。
- 中泰化学（30万吨）计划投产时间未明确；正达凯1#（60万吨）计划投产时间未明确；裕龙石化（80万吨）计划投产时间未明确；宝利能源1#（20万吨）计划投产时间未明确。
- 6月MEG产量154.7万吨，同比增长3.9%；1-6月累计产量968.5万吨，同比增长7.4%。
MEG装置运行及库存
- 7月18日MEG油制开工60.6%，煤制开工59.9%；周度产量36.7万吨，环比增加0.2万吨。
- 7月18日MEG华东港口库存47.8万吨，环比下降0.3万吨；交易所注册仓单2268张，周环比减少465张。
- 7月18日油制生产毛利（美元/吨）数据未明确。
聚酯出口及需求
- 6月聚酯产量667.0万吨，同比增长7.1%；1-6月累计产量3819.0万吨，同比增长4.9%。
- 5月聚酯出口129.9万吨，同比增长25.3%；1-5月累计出口564.2万吨，同比增长18.4%。
- 7月18日江浙织机周均开工率58.8%，周环比下降1.8%；华东织企坯布库存35.0天，周环比持平。
- 聚酯开工率延续回落，长丝POY、FDY、瓶片、短纤库存分别为24.2天、24.7天、17.3天、7.9天。
- 聚酯企业让利出货，现金流环比压缩，短纤利润（元/吨）数据未明确。
上游成本分析
- 6月PX产量298.6万吨，同比增长4.4%；1-6月累计产量1786.2万吨，同比减少1.6%。
- 5月PX进口77.3万吨，同比增长3.1%；1-5月累计进口373.5万吨，同比下降2.4%。
- 5月底PX社会库存207.5万吨，环比下降26.7万吨。
- 7月18日国内PX负荷78.3%，周环比下降0.7%；亚洲PX负荷73.6%，周环比下降0.2%。
- 7月18日CFR中国主港PX周均价839美元/吨，周环比下跌6美元/吨。
- 汽油裂差窄幅整理，PXN价差偏强震荡，美亚甲苯价差走强。
- 亚洲PX装置检修统计数据未明确。
