一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜和沪铜均下跌，国内现货进口窗口关闭，库存开始去库。海外通胀预期上升，但消费者悲观情绪加剧。国内CPI和PPI同比下滑。LME和Comex库存下降，但需求不足。特朗普言论导致市场风险偏好降低，铜价走弱。建议逢高布局空单。
- 铝：氧化铝和沪铝震荡，现货价格回调，铝锭现货贴水扩大。金三周期铝锭去库早于预期，需求有增量空间。预计铝价延续偏强，冲破两万一大关。
- 镍：LME镍和沪镍上涨，库存下降，进口镍升贴水下跌。印尼政府提议调整镍产业链税率，但未定论。镍矿价格上涨，不锈钢库存消化慢，价格短期走强，但中期有过剩压力。新能源需求带动原料价格上涨，硫酸镍利润倒挂，成本上移叠加需求好转或将带动硫酸镍价格上涨。一级镍国内持续去库，短期价格偏强，警惕持仓扰动和需求负反馈。
- 锌：SMM七地锌锭库存下降，沪锌主力下跌，库存减少。现货市场成交低迷，预计库存去库放缓，可能累库。锌基本面偏空，维持空配建议。锌月差可能回落。
- 锡：沪锡和LME锡上涨，库存减少。国内消费电子需求有补贴托底，AI需求和光伏装机需求推动，铅酸蓄电池旺季带动需求。供应端佤邦复产预期在下半年，冶炼端供应难以放量。锡基本面良好，建议逢低买入。
二、日度数据监测
- 提供了铜、铝、镍、锌、锡等品种的详细价格、库存、升贴水、加工费等数据。
三、图表分析
- 展示了现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等图表。
四、有色金属团队介绍
- 介绍了展大鹏、刘轶男、王珩、朱希等研究人员的背景和研究成果。
五、免责声明
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