印度科技领域并购——2025年主要趋势
引言
印度科技领域并购活动正以前所未有的速度增长，非有机活动（如外国投资者的战略整合、收购和行业伙伴关系）日益补充有机增长。2024年上半年，印度TMT领域的并购交易总价值达373亿美元，其中科技领域占比近140亿美元，预计2025年将继续保持高速增长。
一、吸引增加投资活动的行业
A. 金融科技与加密货币
- 印度金融科技市场规模预计达1.5万亿美元，Prosus计划将印度数字支付和借贷公司PayU上市。
- 政府放宽FDI政策，允许在卫星制造和运营等领域进行高达100%的FDI。
- 金融科技领域因监管环境和商业创新持续吸引交易者，大公司收购小初创公司将成趋势。
B. 航天产业
- 印度航天产业政策改革和私营部门参与度提高，L&T等公司扩大航空航天部门。
- 预计未来十年印度航天市场规模达440亿美元，并购活动将上升。
C. 生成式人工智能（AI）
- 印度政府为“印度AI任务”拨款约12.4亿美元，预计2025年至2030年AI行业复合年增长率42.6%。
- AI行业增长驱动因素包括数字化增加、企业应用、政府推动和数字基础设施潜力。
- AI初创公司将吸引早期风险投资，应用AI和垂直整合领域的投资和并购活动将上升。
D. 深度科技
- 深度科技行业受政府推动（如设立深度技术基金），聚焦卫星保险、数据分析等领域。
- 服务提供商整合将促进市场垂直整合，增强供应链和生产能力。
- 尽管面临可扩展性问题，深度科技初创企业渗透率增加，大玩家将进行杀手级收购。
二、印度竞争法发展：对高价值交易加强监管审查
A. 印度合并控制制度的修订——引入交易价值阈值（DVT）
- 企业事务部通知实施DVT制度，超过20亿印度卢比（约2.67亿美元）的交易需获得CCI预先批准。
- DVT引入影响科技领域并购结构和谈判方式，可能增加交易时间。
B. 建议通过2024年《数字竞争法案》草案
- 该草案旨在监管“系统重要性数字企业”，增强CCI对大型数字企业的监管能力。
- 逆向并购可能需要CCI批准，影响交易架构和时间表。
三、印度数据保护制度的演变：向合规责任转变
- 《2023年数字个人数据保护法》及草案规则DPDPA将于2025年下半年生效，要求处理个人数据的组织获得具体同意。
- DPDPA实施将增强投资者信心，SSDEs将受《数字竞争法》监管。
- 反向并购（将母公司注册地从外国迁回印度）将增加，如Zepto和Razorpay的案例。
四、对多家科技公司“重要受益所有人”的审查
- 公司注册官对领英印度公司处罚案例显示对“控制”和“影响”的严格解释。
- 加强企业所有权结构透明度，执行对重要受益所有人的披露要求。
- 预计反向并购趋势将持续，吸引外资投资成长型企业。
