市场观察（第211期）

市场观察（第211期）2017/2/13—2017/2/17 免责声明：本报告所载信息观点仅供参考，不承担据此操作所致后果。 宏观动态： 中国1月CPI同比2.5%，预期2.4%，前值2.1%；环比涨1.0%，前值0.2%。PPI同比6.9%，为逾五年新高，预期6.5%，前值5.5%；环比涨0.8%，前值1.6%。1月M2同比增长11.3%，预期11.3%，前值11.3%。1月新增人民币贷款2.03万亿元人民币，创一年新高；预期2.44万亿元，前值1.04万亿元。社会融资规模增量3.74万亿元人民币，创历史新高；预期3万亿元，前值1.626万亿元。1月末外汇占款余额为217,337.6亿元人民币，当月减少2087.66亿元人民币（12月减少3178亿元）。央行四季度报告：实施好稳健中性的货币政策，保持流动性基本稳定，防止资金“脱实向虚”、“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为。 美国1月CPI同比2.5%，预期2.4%，前值2.1%；CPI环比0.6%，预期0.3%，前值0.3%。核心CPI同比2.3%，预期2.1%，前值2.2%；核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.2%。1月PPI同比1.6%，预期1.5%，前值1.6%； PPI环比0.6%，预期0.3%，前值0.2%。1月核心PPI同比1.2%，预期1.1%，前值1.6%。核心PPI环比0.4%，预期0.2%，前值0.1%。1月新屋开工124.6万，预期122.6万，前值127.9万；营建许可128.5万，预期123万，前值122.8万。 欧央行会议纪要：通胀上涨不可持续，年底前继续刺激。默克尔罕见评论货币政策：欧元的汇率机制存在一些“问题”；欧元存在的“估值问题”已超出自己控制范围。英国1月CPI同比1.8%，预期1.9%，前值1.6%；CPI环比-0.5%，预期-0.5%，前值0.5%。1月核心CPI同比1.6%，预期1.7%，前值1.6%。 日本1月出口同比1.3%，预期4.8%，前值5.4%；进口同比8.5%，预期4.8%，前值-2.6%。 解读：1月通胀回升，春节错月缘故预计2月数据将明显回落。外汇占款持续下降，人民币贬值压力不减。欧美货币政策态度分化，国内市场流动性偏紧。 库存与进口信息： 截至2月17日上期所库存减73吨至314076吨，其中期货仓单267030吨，可用库容减2240吨至225970吨。截至2017年2月中旬，青岛保税区橡胶库存暴涨至15.66万吨，较1月中旬增加3.48万吨，其中天然橡胶11.62万吨，合成橡胶3.6万吨，复合胶0.44万吨。 行业热闻： 据市场传闻，泰国第四次抛储（12.5万吨）情况：2月20-21日：登记注册；22-26日：看仓库；2月27日：交5%保证金，获得拍卖密码；3月7-8日：竞拍；3月9日：成交公告。 下游市场： 1月国内汽车生产236.90万辆，环比下降22.65%，同比下降3.86%；销售251.95万辆，环比下降17.59%，同比增长0.23%。 本周国内轮胎企业全钢胎开工率为63.67%，环比上涨15.19个百分点，同比上涨41.03个百分点；半钢胎开工率为69.94%，环比上涨15.80个百分点，同比上涨39.50个百分点。 期现价格： 2月17日保税区RSS3报2770（-30），STR20报2350（+5），人民币复合胶报19050（-500），主力合约1705收盘报20380（-590），次主力合约1709收盘报20655（-425），主力合约1705贴水烟片胶进口3900，贴水泰马标胶500。 华东市场扬子石化丁二烯出厂价24300（+0），顺丁BR9000市场价26500（-400），丁苯1502市场价23300（-1350）。 市场心理： 上周沪胶冲高回落，价格短期新高但未能站稳。供应季节性低产期，需求下游开工高位，伴随着现货烟片和替代品合成胶的高升水，沪胶暂时延续去年的交易逻辑，而价格上下两难或是市场暂在等待3月的泰国抛储落地和4月的开割情况明朗。走势上中长期还看涨，短周期仍震荡。 上周回顾： 观点：价格上涨驱动在，情绪一致需警惕。 当前观点： 观点：中长期还看涨，短周期仍震荡。 方向信心指数：★★★☆☆