贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间小幅上行，沪金主力合约上涨0.44%报收681.5元/克，沪银主力合约上涨0.19%至8056元千克。
重要资讯
- 密歇根大学消费者信心指数下调至64.7，长期通胀率预期上修至3.5%。
- 美国2月非农就业人口增加15.1万人，失业率上升至4.1%；ADP就业人数远低于预期，裁员人数增加。
- 美国第四季度实际GDP年化季率修正值为2.3%；1月耐用品订单环比初值为3.1%，贸易逆差创历史新高。
- 美国1月未季调CPI年率录得3%，核心CPI月率录得0.4%；通胀上涨主要由住房价格推动。
- 美国四季度PCE年化季环比修正值为4.2%，核心PCE物价指数年化季环比修正值为2.7%；1月核心PCE同比增长2.6%。
市场逻辑
- 美国宏观经济数据走弱，就业市场降温，亚特兰大联储预测2025年一季度GDP增长预估为-2.8%。
- 美股回调，恐慌指数上升，市场部分预期美国经济衰退，但黄金价格尚未反应。
- 1月美国核心PCE出现下降，通胀预期降温；市场预期美联储年底前降息3次共75个BP。
- 美元指数本周回调明显，跌破104，但鲍威尔表示美联储不需要急于调整利率。
- 特朗普政府政策影响的不确定性仍然高，通胀率通向2%之路将继续崎岖。
- 欧洲股市走势强劲，国内权益资产表现良好，市场风险偏好回升，黄金上涨动能衰竭。
- 伦敦和纽约的价差开始收敛，现货紧张局面缓解，短端黄金租赁利率下滑至1%以内，LBMA黄金去库趋势逆转。
- 贵金属经过前期持续上涨后，短期面临回调压力；白银短期跟随黄金价格波动，但商品属性影响减弱。
交易策略
- 操作上，可尝试逢高沽空贵金属。
- 沪银短期上方压力区间8000-8100元/千克附近，下方支撑区间7700-7800元/千克附近。
- 沪金上方压力区间680-690元/千克附近，下方支撑区间650-660元/千克附近。
- 贵金属期权方面，可尝试卖出黄金和白银看涨期权，收取权利金；构建买入跨式策略做多波动率。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析显示，需求分项统计和供给分项统计均呈现一定趋势。
- 白银供需数据分析同样显示，需求分项统计和供给分项统计存在一定规律。
贵金属期权数据分析
- 避险情绪走强是推升前期国际金价上涨的直接原因，但近期市场风险偏好回升，黄金上涨动能衰竭。
- 白银在市场风险偏好抬升的情况下走势强于黄金。
- 单腿策略上可尝试卖出黄金和白银看涨期权，收取权利金；构建买入跨式策略做多波动率。
