黑色产业日报

黑色产业日报 黑色产业团队 2025/3/11 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 周一，螺纹钢期货价格震荡走弱，杭州中天螺纹3270，环比前一日下跌30元/吨，基差50（+2）。3月4-5日，全国两会开幕，政府工作报告提出，2025年国内生产总值GDP增长目标为5%左右，赤字率拟按4%左右安排，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5000亿元，基本符合预期；产业方面，螺纹钢产量需求双增，库存已经迎来拐点，不过最近两期表需数据回升幅度放缓；另外，关税壁垒再升级，3日美国政府宣布对所有中国输美商品进一步加征10%关税，国内积极反制。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格低于电炉平电成本，高于电炉谷电成本与长流程成本，静态估值处于中性水平；驱动方面，国内政策已经明朗、需求强度还处于验证期，短期外需属于扰动因素，预计价格震荡运行为主。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 白天霖从业编号：F03138690 ◆铁矿石 周一，铁矿期货价格震荡运行，发改委提出将持续实施粗钢产量调控，虽尚无具体政策出台，但情绪上利空原料端。现货方面，青岛港PB粉772元/湿吨（-10）。普氏62%指数101.00美元/吨（-0.90），月均101.27美元/吨。PBF基差48元/吨（+1）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,642.5万吨，环-95。45港口+247钢厂总库存23,760.29万吨，环-628.3。247家钢企铁水日产230.51万吨，环+2.57。铁水从热卷向螺纹转移，关注3月中下旬终端需求情况，预计盘面围绕770震荡偏弱运行。(数据来源：同花顺iFinD) ◆双焦 焦煤：供应方面，主产区煤矿生产节奏总体较为平稳，个别矿井因安全 检查存在阶段性限产，不过未形成持续性供给收缩。进口方面，蒙煤通关量受口岸库存积压及下游采购疲软影响持续下滑，报价承压；俄煤远期市场交投清淡，现货价格因价格倒挂问题持续走低。需求方面，焦企利润空间进一步压缩，原料采购转向刚需支撑；钢厂维持低库存策略，铁水产量回升缓慢持续制约补库需求释放。此外，两会期间焦钢企业限产对需求形成短期扰动，但终端需求疲软仍是核心矛盾。库存方面，煤矿虽有个别资源因性价比较高加速去库，但整体库存压力仍存。综合来看，焦煤市场短期或延续弱势震荡格局，需重点关注钢材终端需求改善情况以及进口煤价竞争力情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） 焦炭：供应方面，河北等地因两会期间安监趋严被动限产，而山西等地部分企业因成本下移亏损缓解维持稳定生产，因此整体供应收缩幅度有限。需求方面，钢厂复产预期下铁水产量小幅回升，不过终端需求疲软持续压制原料补库动力，且焦企库存虽边际下滑，但绝对值仍处高位，叠加市场第十一轮提降预期升温，下游观望情绪浓厚，多以刚需补库为主。综合来看，焦炭市场短期或延续震荡偏弱态势，重点关注钢材终端需求兑现强度、焦煤成本支撑力度及政策扰动情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.美国商务部长霍华德·卢特尼克9日证实，美国总统特朗普承诺的对所有美国进口的钢铁和铝征收25%关税的政策将于3月12日按计划生效。 2.蒙铁特钢（内蒙古）有限公司固废资源综合利用年产50万吨铸造项目复工，完成投产以后每年可以达到年产值22亿，形成年产50万吨高端铸造产能。 3.乘联分会预计，2025年报废政策扩围，预计今年汽车报废更新可达500万辆，报废补贴金额约900亿元左右，而各地的置换政策稳定有力度，预计可置换1000万辆，近1300亿元。 4.乘联分会：2月全国乘用车市场零售138.6万辆，同比增长26.0%，环比下降22.8%；今年1-2月累计零售317.9万辆，同比增长1.2%。 5.3月8日，内蒙古经久不锈钢冷轧项目正式开工，项目预计7月份建成投产，年产不锈钢冷轧板30万吨。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn