外汇周报：非农疲软，离岸人民币逾三个月新高

市场分析

• 美元兑人民币：近期美元承压，受贸易摩擦升级和经济数据疲软双重影响。美元指数从108下滑至104，市场情绪波动。美国2月非农就业数据疲软，失业率升至4.1%，平均时薪增长放缓，显示经济基本面承压。市场对美联储降息预期调整，贸易摩擦不确定性使降息路径充满变数。人民币汇率从7.35回落至7.28，受美元贬值支撑，但短期承压。国内财政刺激措施和关税反制为人民币提供中长期支撑。1-2月中国出口增长3.4%，对美贸易双向增长。
• 其他货币：欧元受政策刺激走强，市场关注欧洲央行未来降息路径。欧洲央行近期降息至2.5%，市场预期宽松周期接近尾声。德国增加国防支出推高长期利率预期，支撑欧元上涨至1.08上方。日元受加息预期支撑，短期在147-150区间波动。日本10年期国债收益率升至1.5%，日本央行暗示可能进一步加息。

策略

• 美元兑人民币：美元短线调整接近尾声，下跌动能减弱，人民币短期进入震荡整理阶段。
• 欧元：受政策推动走强，关注未来降息路径。
• 日元：加息预期支撑，震荡整理。

风险

• 内部调控；地缘政治风险；全球经济超预期下行；中美关系；海外流动性风险冲击。