【冠通研究】短期低位震荡，关注材端需求强度

短 期 低 位 震 荡 ， 关 注 材 端 需 求 强 度 制作日期：2025年3月10日 【策略分析】 短期低位震荡，关注材端需求强度 今日焦煤主力高开后冲高回落，收盘价格重心下移。国内矿山延续复产态势，但受制于近期环保限产，整体增产力度有限；短期蒙煤通关数量因节日原因下滑，但港口库存同比明显偏高，进口资源充足。下游焦企亏损压力较大，对原料采购谨慎；国内煤价承压阴跌，但前期快速下跌后，部分资源性价比回升，矿山呈现去库态势。我们认为短期焦煤供需宽松格局难有明显改善，下游焦钢企业对于原料继续主动降库存，但材端仍处复产进程中，刚需采购预计形成一定支撑，短期建议承压低位震荡思路对待，此外需关注粗钢减产预期带来的扰动。操作上，前期空单逢低逐渐减仓止盈。2505合约下方支撑关注1000-1050元/吨。 【期货行情】 期货方面：焦煤主力JM2505合约高开后冲高回落，最终收盘于1063.5元/吨，-14.5元/吨，涨跌幅-1.35%。成交量29.85万手，持仓37.56万手，-9381手，今日焦煤2505合约前二十名多头持仓为194396手，-6548手，前二十名空头持仓为250182手，-2115手，多减空减。 现货方面：山西市场（介休）主流价格报价1110元/吨，较上个交易日持平；蒙5#主焦精煤自提价1050元/吨，较上个交易日持平。 基差方面：主力合约期货收盘价1063.5元/吨，山西介休基差36.5元/吨，较上个交易日+19.5元/吨。 【基本面跟踪】 供应方面：2月28日-3月6日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率84.76%，环比+0.97个百分点；精焦煤日均产量73.75万吨，环比+0.54万吨。3月5日甘其毛都口岸日通关车次789辆，日环比-66辆。 需求方面：3月7日数据显示，下游独立焦企日均产量63.23万吨，环比-0.65万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.12万吨，环比+0.03万吨。247家钢厂日均铁水产量230.51万吨，环比+2.57万吨。 冠通期货研究咨询部张娜执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。