沥青周报：原油下跌拖累沥青

周度观点

• 上周主要观点：沥青社会库存加速累库，冬储持续进行，厂库维持在低位，支撑沥青价格。3月沥青排产增加带来市场压力，预计沥青总体高位震荡，需关注成本端原油下跌风险，尤其OPEC+可能决定4月产量计划。
• 本周走势分析：原油因OPEC+增产跌破长期低点，沥青跟随下跌。
• 本周行业数据：炼厂开工率和出货量下降，社库上行，厂库低位，沥青基本面尚可，下跌主要受原料价格冲击。
• 本周主要观点：沥青近期承压，受成本端原油下跌影响，基本面尚可，但OPEC+增产对油价长期压力打压市场氛围。预计短期弱稳，警惕成本端进一步下跌。
• 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化。

数据概览

• 沥青期货走势、月差、基差：主力沥青价格下跌，基差走弱。
• 沥青供应：装置开工率下降，周度产量减少，炼厂沥青利润下降，沥青-燃料油利润差扩大。
• 沥青需求：出货量下降，表观消费量下降，铺摊机销量下降。
• 沥青进出口：进口量下降，出口量下降，进口窗口收窄。
• 沥青库存：厂库和社库均上升，期货库存下降，月度期货交割量增加。
• 山东沥青供需库：开工率下降，出货量下降，厂库和社库上升。
• 华东沥青供需库：开工率下降，出货量下降，厂库和社库上升。
• 华南沥青供需库：开工率下降，出货量下降，厂库和社库上升。
• 炼厂检修表：多家炼厂进行检修，检修损失量83.0万吨。

研究结论

沥青市场短期承压，主要受成本端原油下跌影响，基本面尚可。预计短期弱稳，需警惕成本端进一步下跌风险。OPEC+增产对油价的长期压力打压市场氛围。