农林牧渔行业研究：猪价震荡偏弱，关注加征关税下涨价品种

行情回顾

本周农林牧渔（申万）指数上涨1.04%，跑输上证综指，行业排名靠后。有色金属、国防军工、计算机等行业涨幅居前。

生猪养殖

• 价格与利润：商品猪价格持平，仔猪价格上涨5.27%；生猪出栏均重提升，养殖利润下降。
• 供需分析：需求减弱，价格或逐步走低，但增重与二次育肥影响需关注。能繁母猪存栏微增，供给端逐步增长或致价格承压。
• 投资建议：行业景气度底部企稳，若出现去产能利好头部企业。建议优选低成本高质量扩张的优质企业，如牧原股份、温氏股份。

种植产业链

• 贸易摩擦：中美贸易战加征关税，大豆价格或阶段性上涨，主粮、猪肉、鸡肉等影响有限。
• 转基因种子：商业化落地推进，龙头种子企业有望受益，建议关注隆平高科、登海种业等。

禽类养殖

• 白羽鸡：价格反弹，行业景气度底部企稳。消费回暖带动禽类产品消费提升，建议关注圣农发展、益生股份等。
• 黄羽鸡：存栏处于低位，去产能进行中，价格有望跟随猪价回暖。

饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料、肉禽料价格微涨。
• 水产价格：保持平稳，主要品种价格无明显变化。

风险提示

转基因玉米推广延后、动物疫病爆发、产品价格波动。