核心观点
铁矿石期现价格延续弱势运行，主力合约录得3.19%周跌幅，量仓收缩，均线指标转为空头排列，基差小幅走弱。铁矿石供需格局有所改善，旺季钢厂复产积极，矿石终端消耗持续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，且增幅有所扩大。鉴于钢市传统旺季临近，钢厂提产动能尚存，矿石需求稳中有升，给予矿价支撑，但需谨防钢市供给约束政策带来冲击。与此同时，国内港口铁矿石到货延续下行，符合预期，而海外矿商发运环比再增并升至年内高位，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应如期回升，叠加国内矿山生产恢复，供应端压力开始增加。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于101.90美元/吨，周环比下跌1.92%；青岛港主流现货录得9-31元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于776元/吨，周跌幅为3.24%。
- 期货价格：主力合约录得3.15%周跌幅，均线指标转为空头排列。
- 港口到货量：47港到货量为1886.10万吨，环比减389.00万吨，其中澳矿到货环比减462.10万吨至895.60万吨；巴西矿到货量为556.40万吨，环比减85.20万吨。
- 全球发运量：全球19港发运量为3395.40万吨，环比增328.50万吨。
- 钢厂产量：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为230.51万吨，环比增2.57万吨；进口矿日耗为286.01万吨，环比增1.84万吨。
- 港口库存：钢联统计全国47个港口进口铁矿库存总量15087.88万吨，环比下降668.52万吨。
- 钢厂库存：钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量9182.41万吨，环比增15.22万吨；库消比为32.11天，环比减0.15天。
研究结论
铁矿石供应快速恢复，但需求同样回升，基本面现实矛盾并未激化，矿价下行驱动趋弱。相对利空还是钢市供应约束预期，预计矿价继续承压震荡运行，关注成材表现情况。
