2024年以来,海外通胀减缓,国内经济修复,推动能源需求。油气开采板块盈利增长,炼化及贸易板块营收小幅回落。美国CPI同比上涨幅度下降,美联储可能放缓加息步伐,减轻美元走强对大宗商品价格的压制。国内制造业PMI略高于荣枯线,制造业微弱扩张,经济复苏推动油气需求提升。2024年前三季度,油气开采板块营业收入同比增长6.01%,炼化及贸易板块营业收入同比下跌2.52%。
油价方面,2024年至2025年2月油价有所回落,但预计2025年一季度和二季度全球原油供给预期回升,油价中枢回落但仍在中高位。OPEC+调整减产额,与非OPEC国家合作应对市场供需失衡。全球原油需求自疫情恢复后持续上涨,美国汽油需求高于去年。中长期来看,OPEC+通过动态减产和非OPEC国家合作,未来原油供给将锁紧,油价中枢中高位仍具支撑。在油价中高位背景下,油气开采和炼化及贸易板块或将保持较高景气度。