钢矿周报

基本面分析

• 原料市场状况：

  • 铁矿石港口现货价格、期现基差、进口利润、发运量等指标显示供应水平偏高，澳巴矿发运持续高于同期，市场整体偏宽松。
  • 钢厂高炉开工走平，铁水日均产量224万吨，季节性回落放缓；港口库存高位，钢厂补库小幅增加但后续高炉开工面临走弱。

• 市场现状：

  • 螺纹钢现货价格3310元/吨，热卷现货价格3380元/吨。
  • 螺纹热卷基差走弱：螺纹05合约基差58，热卷05合约基差-17。

• 供需数据分析：

  • 钢材利润：钢厂螺卷利润走高，螺纹钢高炉利润约138元/吨，热卷高炉利润约75元/吨；螺纹电炉利润亏损幅度略缩小。
  • 开工率：全国247家钢企高炉开工率79.51%，短流程电炉开工率66.93%。
  • 产量：螺纹钢周产量216.81万吨（同比减少，环比增加），热卷周产量311.55万吨（同比增加，环比减少）。
  • 库存：螺纹社会库存630.86万吨（环比增加，同比减少），钢厂库存229.04万吨（环比减少，同比减少）；热卷社会库存340.89万吨（环比减少，同比减少），钢厂库存88.03万吨（环比减少，同比减少），但库存继续累库。
  • 表观消费：螺纹表观消费168.62万吨（环比增加），热卷表观消费322.88万吨（环比增加）。
  • 宏观经济：12月钢材出口环比回升；1-12月房地产投资累计同比增速-10.5%，商品房销售面积同比增速-12.9%；房屋新开工、施工与竣工面积同比增速分别为-23%、-12.7%、-27.7%；1月份制造业PMI为49.1，显示经济回落。

综述及观点总结

• 原料方面：供应偏宽松，需求季节性回落放缓但后续面临走弱，港口库存高位。
• 成材方面：
  • 供应端：螺纹供需双弱，热卷供需双增至同期高位，钢厂电炉开工回落，热卷产量显著增加。
  • 需求端：螺纹需求维持弱势，热卷需求反弹至同期高位，但整体需求延续弱势。
  • 库存：钢材库存总体低位，库存压力不大，贸易商冬储进展偏慢。
• 价格走势：盘面价格低位修复性反弹，原料成本上涨带动成材跟涨，但供需转弱限制反弹空间，预计价格转区间震荡。