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橡胶：震荡偏弱

2025-03-10 高琳琳国泰君安期货 MEI.

核心观点：橡胶市场呈现震荡偏弱态势，主要受供应持续缩量、需求疲软及宏观情绪扰动影响。
趋势强度：橡胶趋势强度为-1，表示偏弱。
行业新闻：
- 越南天然橡胶出口量环比下降28.12%，1-2月累计同比下跌7.38%；进口量环比下降20.14%，但累计同比上涨3.64%。
- 越南产区逐步进入停割季，新鲜胶水产出减少，加工厂进入囤货阶段，出货放缓；同时，主要进口国产量下降，导致越南进口量减少，整体产出减少。
市场价格：
- 上周天然橡胶市场价格震荡走低，全乳胶17000元/吨，20号泰标2125美元/吨，20号泰混17240元/吨。
- 泰国等主要产胶国供应持续缩量，成本支撑短暂推动胶价上涨，但宏观情绪扰动加剧，买盘意愿减弱，胶价周尾走低。
库存与需求：
- 库存微幅下降，但终端市场需求疲软，轮胎企业补库受限，下游企业持谨慎态度，实际交易量较少。
- 轮胎行业开工率低于去年同期，预计3月半钢胎利用率约八成，全钢胎利用率近七成，或抑制橡胶需求增长。
研究结论：市场仍需时间消化现有库存，需求疲软或持续抑制橡胶价格，短期内震荡偏弱态势可能延续。

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