橡胶甲醇原油日报：偏空力量增强 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空力量增强能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2505合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，略微收低的走势，盘中期价重心小幅下移至16865元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.30%至16865元/吨。5-9月差贴水幅度小幅收敛至210元/吨。随着前期利多因素逐渐消化，临近3月以后，胶市交投逻辑逐渐转向新一轮天胶开割，供应预期回升。在利空因素逐渐增强以后，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周三国内甲醇期货2505合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2545元/吨一线，最低下探至2516元/吨，收盘时略微收低0.20%至2537元/吨。5-9月差升水幅度升阔至119元/吨。由于外部供应压力回升，叠加前期利多因素逐渐消化，预计后市甲醇期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 原油：本周三国内原油期货2505合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅下跌的态势，期价最高涨至528.8元/桶，最低下跌至515.0元/桶，收盘时期价小幅收低1.38%至516.2元/桶。在经历连续四周下跌以后，国内外原油期货市场利空风险得到释放。在美联储降息幅度和次数增加，预计国内央行释放降准降息积极信号以后，多头信心得到提振。不过美俄达成意向，准备俄乌冲突停战30天，地缘价值减弱，导致原油回吐部分溢价，预计后市国内外原油期货价格或迎来震荡筑底的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 2025年3月7日 当 周， 青 岛 地 区 天然 橡 胶 一 般 贸易 库 库 存 为37.17万 吨，较 上 周 增 加0.28万 吨 ， 增 幅0.76%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存 为7.32万吨，较 上 期下 降0.13万 吨，跌 幅1.74%。二 者 库存 合 计 达44.49万 吨，周 环 比略 微 增加0.15万 吨 ，月 环 比 略 微 增加0.31万 吨 。 截 止2025年3月14日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为69.1%，周 环 比略 微 回 升0.30个 百 分点，同 比 小幅 回 落1.30个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为83.20%，周 环 比略 微 回升0.40个 百 分点，同 比 小幅 反弹3.60个 百 分点 。 2025年2月 份 ， 中 国 物 流 业 景 气 指 数 为49.3%，月环 比略 微 回 升0.2个 百分 点，同 比 小幅 下 滑0.8个 百 分点。2025年2月 中 国汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数为56.9%， 同 比 下 降7.2个 百 分 点 ， 环 比 下 降5.4个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指 数 位于 荣 枯线 之 上 ， 汽 车流 通 行 业 处 在不 景 气 区 间 。 2025年2月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售8万 辆 左右，环 比 今年1月 上涨11%，比 上 年同 期 的5.98万 辆 大幅 增 长34%。今 年1-2月，我 国 重卡 市 场 累 计 销量为15.2万 辆 ，同 比 累 计 降 幅缩 窄 至3%。 甲醇 截 止2025年3月14日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在75.67%，周 环 比略 微 减少0.80%，月 环 比大 幅 回 落5.52%，较 去 年同 期 小 幅 下 降4.08%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达186.86万 吨，周 环 比略 微 减 少0.54万 吨，月 环 比大 幅减 少10.76万 吨 ，较 去 年 同 期173.98万 吨 ，大 幅 增 加12.88万 吨 。 截 止2025年3月14日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在25.36%，周 环 比略 微回 落0.09%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在8.34%， 周 环比略 微 下降0.21%。醋 酸 开工 率 维 持在85.77%，周 环 比小 幅 回落0.99%。MTBE开 工 率维 持在52.75%，周 环 比小 幅 下 滑2.06%。 截 止2025年3月14日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在86.15%，周 环 比 略 微 增 加0.36个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 增加5.22%。 截 止2025年3月14日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-402元/吨 ，周 环 比小 幅 回 升52元/吨， 月 环比 大 幅 回 落219元/吨。 截 止2025年3月14日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在76.85万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少6.75万 吨 ， 月 环 比大 幅 减 少10.96万 吨 ， 较去 年 同 期 大 幅 增 加26.7万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达53.67万 吨 ， 周 环 比小 幅 减少6.45万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达23.18万 吨 ，周 环 比略 微 减少0.30 万 吨。截 至2025年3月13日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达38.27万 吨，周环 比 小幅 减 少2.74万 吨，降 幅 达6.68%，月 环 比大 幅 减少11.74万 吨，较 去 年同 期 的49.21万 吨 ，大 幅 减少10.94万 吨 。 原油 截 止2025年3月7日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为486座，周 环 比小 幅 减少0座，较 去 年同 期 回 落15座。美 国 原油 日 均 产 量1357.5万 桶，周 环比 小 幅增 加6.7万 桶/日 ， 同比 增 加47.5万 桶/日 。 截 至2025年3月7日 当 周，美 国 商业 原 油 库 存（不 包 括战 略 石 油 储 备）达4.35223亿 桶，周 环 比大 幅 增 加144.8万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少1177.1万 桶。美 国 俄 克 拉 荷 马 州 库 欣 地 区 原 油 库 存 达2446.9万 桶 ， 周 环 比 小 幅 减 少122.8万 桶 ；美 国 战 略 石 油储 备 （SPR） 库 存达3.95588亿 桶 ，周 环 比 小 幅 增加27.5万 桶 。 美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在86.5%， 周 环 比 略 微 增 加0.6个 百 分 点 ， 月 环 比小 幅 增加1.5%， 同 比略 微 减 少0.1个 百 分点 。 截至2025年3月11日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在164126张，周 环 比 大 幅 增 加9285张 ，较2月 均 值204778张大 幅 减 少40652张 ，降 幅达19.85%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年3月11日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在146398张 ，周 环 比 大 幅 减 少8847张 ，较2月 均 值262411张大 幅减 少116013张 ，降 幅 达44.21%。 总 体 来 看 ，WTI原 油 期 货 市 场 净 多 头 寸周 环比 大 幅增 加 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。