股指期货：高度依赖消息面波动

市场回顾与展望

• 上周行情在两会超预期利好推动下继续上行，市场担忧货币政策不及预期得到缓解，风险偏好提升。
• IM期指已接近去年10月高点，进一步上行需关注降准降息等超预期利好，利空扰动包括技术面调整和外部不确定性（地缘、美股等）。短线行情高度依赖消息面，缺乏边际变量时预计震荡。中线看，政策稳增长态度积极，科技崛起加持，多头格局延续。
• 关注因素：国内1-2月经济数据（本周关注社融信贷），海外地缘局势、关税进展、美股表现。

策略建议

• 短线策略：日内交易参照1分钟/5分钟K线，IF/IH/IC/IM止损位/止盈位参考79/98、67/40、150/210、193/258点。
• 趋势策略：回调后逢低做多，IF2503核心区间3825-4023，IH2503 2615-2735，IC2503 5813-6202，IM2503 6227-6646。
• 跨品种策略：空IF/IH多IC/IM，利空扰动时平仓。

现货市场回顾

• 上周全球股指涨跌互现：美股下跌（道琼斯跌2.37%，标普跌3.1%），欧股涨跌不一（德国DAX涨2.03%），亚太市场分化（恒生指数涨5.62%）。A股主要指数均上涨（上证综指涨1.56%）。
• 行业表现：沪深300和中证500多数行业上涨，材料、信息、工业等行业领涨。

股指期货行情回顾

• 上周IM期指涨幅最大（3.58%），振幅最大，成交量持仓量回落。基差整体走强，跨品种套利机会减少。

指数估值跟踪

• 截止2月28日：上证指数PE(TTM)14.43倍，沪深300 12.65倍，上证50 10.86倍，中证500 28.48倍，中证1000 38.47倍。估值处于历史相对合理区间。

市场资金面回顾

• 两市新增投资者数量回升，偏股基金份额持续增长。资金利率（R007）回落，央行净回笼操作减少。