历次牛市风格切换复盘:
- 14-15年“互联网+”行情,受宏大叙事和流动性推动,但基本面验证不足,最终因监管收紧结束。
- 19-21年半导体行情,受中美对抗和公共卫生事件影响,国产替代逐步验证,景气周期持续。
- 20-22年新能源行情,受“双碳”目标推动,新能源车、风光储等超额收益显现,后因政策风险偏好逆风转入震荡。
- 23-24年海外AI映射行情,受AI产业发展推动,但需关注景气度验证。
当前AI行情:
- 类似产业趋势行情第一阶段,估值驱动但景气度验证偏弱。
- 后续行情演绎关键在于景气度验证。
- 参与点重视关键支撑位附近的重要催化。
3月市场观点与配置建议:
- 短期关注两会政策指引,重视内需提振方向和中央加杠杆相关方向。
- 中期静待AI科技二次买点,关注上游算力、信创软件、软硬件领域等潜在景气催化路径。
- 右侧参与提高胜率,不宜过早左侧博弈。