纸浆周报：延续回落，关注港口去库存进度

本周行情回顾

纸浆期货主力合约SP2505延续弱势。

基本面分析

1. 纸浆市场价格：卓创资讯监测数据显示，截至3月6日，进口针叶浆、阔叶浆、本色浆周均价分别下跌0.86%、1.26%、0.49%，进口化机浆周均价上涨0.52%。
2. 纸浆进口情况：2024年12月我国进口纸浆323.7万吨，1-12月累计进口量及金额较去年同期分别减少6.3%、5.6%。
3. 港口库存情况：卓创资讯数据显示，本周中国主要地区及港口纸浆库存量214.21万吨，较上周下跌2.76%，由涨转跌。
4. 欧洲库存情况：Europulp数据显示，2025年1月欧洲港口总库存较12月增加0.40%，较2024年同期增长13.34%。荷兰/比利时/法国/瑞士港口库存环比减少，英国、德国、意大利港口库存环比增加。
5. 上期所纸浆库存：数据未提供具体变化。
6. 消费情况：数据未提供具体变化。
7. 下游原纸行业：双铜纸、双胶纸、白卡纸开工率较2月底有所提升，生活用纸开工率下降。纸厂采买偏谨慎，高价成交受阻。

后市展望

本周中国主要地区及港口纸浆库存量由涨转跌，但去库存进度放缓。下游原纸行业毛利率维持偏低水平，开工率回升较慢。外盘报价提涨，进口成本对盘面形成支撑，但原纸企业调价谨慎。短期操作建议区间震荡思路对待。