白糖周报：波动降低 郑糖转为震荡

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 郑糖本周低位震荡，周度跌幅0.19%。ICE期糖偏弱整理，周度跌幅1.57%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、全国产销情况 2024/25榨季，2月累计销糖率48.9%，同比加快1.36个百分点。 数据来源：WIND国信期货 3、食糖进口情况 12月进口39万吨，同比减少11万吨，环比减少14万吨。ICE期糖3月合约19美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5188元/吨，配额外进口成本为6615元/吨；泰国配额内进口成本为5268元/吨，配额外进口成本为6719元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2024/25榨季，2月工业库存为496.45万吨，较去年同期增加79.51万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计28416张，较上一周增加1317张。仓单数量为24437张，有效预报3979张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.14%，去年同期为49.04%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 10、国际主产区天气情况 巴西主产区略有降雨。 印度几无降水。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖本周波动率明显下降，在上周下挫消化外盘疲弱利空后，市场开始趋于均衡状态。广西2月单月产糖135.01万吨，同比减少9.69万吨，主要是部分糖厂提前收榨的影响，从后期进度来看，同比减少的幅度预计会拉大，不过市场对于广西提前收榨的预期较为充足，难以对后期行情提供显著支撑。从销售方面看，广西2月单月销糖50.24万吨，同比增加15.58万吨。郑糖偏强运行对于下游以及贸易商的心态有所改变，但后续如果没有持续上行行情，传统淡季面临的消费压力依旧不小。技术上看，6000元/吨一线依旧承压。 国际市场来看：大幅下挫后糖价走势趋稳。交割带来的利空影响在糖价大幅波动后已经消化。后期贸易流方面的消息影响较大。印度国内糖产量下降，糖价再度飙升，印度是出口还是可能转为进口开始出现分歧，后期或成为国际糖价短期波动的指引。巴西主产区迎来少许降雨，但总体同比仍大幅偏干燥，糖价18美分/磅一线走势或较为焦灼。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn