软商品周报：郑棉偏强运行，郑糖转为震荡

郑棉偏强运行郑糖转为震荡----国信期货软商品周报2019年10月13日 概述2白糖市场分析棉花市场分析 一、白糖市场分析3数据来源：博易云国信期货郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势本周行情回顾：郑糖冲高回落，新糖上市供应增加。原糖走低，巴西天气干燥，压榨进度加快。 1、产区现货价格4数据来源：WIND 国信期货本周主产区现货价格大部分地区上涨。南宁现货价格较上周持平；昆明现货价格较上周上涨45元/吨；湛江现货价格较上周上涨50元/吨。4,5004,7004,9005,1005,3005,5005,7005,9006,1006,3006,5002018-01-022018-01-232018-02-132018-03-062018-03-272018-04-172018-05-082018-05-292018-06-192018-07-102018-07-312018-08-212018-09-112018-10-022018-10-232018-11-132018-12-042018-12-252019-01-152019-02-052019-02-262019-03-192019-04-092019-04-302019-05-212019-06-112019-07-022019-07-232019-08-132019-09-032019-09-24现货价:白砂糖:南宁现货价:白砂糖:昆明现货价:白砂糖:湛江 5数据来源：WIND 国信期货本周基差较上周上涨28元/吨。柳州现货合同价格较上周上涨50元/吨，而郑糖主力合约价格较上周上涨22元/吨。2、基差走势-200-10001002003004005006002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0002017-10-092017-11-092017-12-092018-01-092018-02-092018-03-092018-04-092018-05-092018-06-092018-07-092018-08-092018-09-092018-10-092018-11-092018-12-092019-01-092019-02-092019-03-092019-04-092019-05-092019-06-092019-07-092019-08-092019-09-092019-10-09基差现货合同价:柳糖期货收盘价(活跃合约):白砂糖 6数据来源：中国糖业协会国信期货3、全国产销情况截至2018年9月底，产销率为96.71%，同比增加1.09%。02040608010012010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2016/20172017/20182018/2019 74、巴西、泰国进口利润本周巴西升贴水小幅走强、泰国升贴水走弱。ICE期糖3月合约价格计算，巴西配额内进口成本为3344元/吨，配额外进口成本为5166元/吨；泰国配额内进口成本为3314元/吨，配额外进口成本为5118元/吨。数据来源：沐甜科技国信期货 85、国内月度进口量8月份进口食糖47万吨，同比增加32万吨，环比增加3万吨。2018/19榨季截至8月底我国累计进口糖282万吨，同比增加58万吨。数据来源：中国海关国信期货051015202530354045501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年 6、国内工业库存9数据来源：WIND 国信期货截至9月底，国内食糖工业库存为35.41万吨，较去年同期减少9.75万吨。销售情况较好，工业库存压力偏轻。010020030040050060010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2018/20192015/20162016/20172017/2018 5、郑商所仓单及有效预报10数据来源：郑商所国信期货本周郑糖仓单加预报总计8180张，较上一周减少142张。截至10月11日，仓单数量为8070张，有效预报110张。7、郑商所仓单及有效预报05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002018-09-072018-09-212018-10-052018-10-192018-11-022018-11-162018-11-302018-12-142018-12-282019-01-112019-01-252019-02-082019-02-222019-03-082019-03-222019-04-052019-04-192019-05-032019-05-172019-05-312019-06-142019-06-282019-07-122019-07-262019-08-092019-08-232019-09-062019-09-202019-10-04仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 8、巴西生产进度11数据来源：UNICA 国信期货截至9月下半月，巴西中南部甘蔗压榨量47280万吨，同比增加2.71%，糖产量为2180万吨，同比下降2.39%。巴西中南部累计压榨量010000000020000000030000000040000000050000000060000000070000000016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar17-mar31-mar2018/192017/182019/20 9、巴西双周制糖比12数据来源：UNICA 国信期货9月下半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为34.12%，同比略增1.1%。010203040506016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar17-mar31-mar2017/182018/192019/20 13数据来源：巴西贸易部国信期货巴西8月糖出口量为173.34万吨，同比减少31.94%。其中155.43万吨为原糖，同比下降30.87%；16.48万吨为精炼糖，同比减少39.99%。10、巴西食糖月度出口0501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年 11、国际主产区天气情况14数据来源：NOAA 国信期货未来一周巴西降雨预估未来一周印度降雨预估巴西未来一周主产区降雨增加，近期持续干燥使得压榨进度加快；印度北方以及中部主产区降雨显著减少。 后市市场展望15下周市场展望：主要影响因素郑糖本周冲高回落。9月产销数据公布，虽然单月销量来看，主产区9月销售量同比小幅减少，但是累计销量高于去年同期，结转库存仅有不到36万吨。这对于糖价仍有明显的支撑，尤其是现货，价格居高不下，基差扩大到450 元/吨之上。新糖上市供应开始加大，新疆15家糖厂全部开榨，内蒙已经有8家糖厂开榨，糖价上方空间受限。国际糖市上行遇阻，13美分一线压制明显。巴西9月下半月糖产量上升，由于干燥天气，压榨进度加速。不过从降雨预报来看，后期降雨会增加。供应面仍不断有利好，泰国2019/20糖产量下调至1200万吨。远期供应方面将出现缺口仍支撑糖价，但是生产商卖出的压力使得糖价上方空间被限制，短期仍维持宽幅震荡。操作上建议短线交易为主。 二、棉花市场分析16本周行情回顾：郑棉小幅反弹，籽棉收购价格平稳，新疆棉花产量有下调预期。美棉走升，受到中美贸易谈判预期转好提振。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势数据来源：博易云国信期货 1、现货价格17数据来源：WIND 国信期货本周棉花价格指数小幅走升。3128指数较上周上涨29元/吨，2129指数较上周上涨29元/吨。12,00013,00014,00015,00016,00017,00018,0002017-01-032017-02-032017-03-032017-04-032017-05-032017-06-032017-07-032017-08-032017-09-032017-10-032017-11-032017-12-032018-01-032018-02-032018-03-032018-04-032018-05-032018-06-032018-07-032018-08-032018-09-032018-10-032018-11-032018-12-032019-01-032019-02-032019-03-032019-04-032019-05-032019-06-032019-07-032019-08-032019-09-032019-10-03中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、印度现货价格18数据来源：WIND 国信期货本周印度现货持稳，价格维持在41000卢比/candy上方。30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,00050,0002017-01-022017-02-022017-03-022017-04-022017-05-022017-06-022017-07-022017-08-022017-09-022017-10-022017-11-022017-12-022018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-022019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-02现货价:棉花:Shankar-6:印度 193、美元兑人民币中间价数据来源：WIND 国信期货本周美元兑人民币中间价基本持平，运行于7.07左右。5.80006.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20002018-01-022018-01-232018-02-132018-03-062018-03-272018-04-172018-05-082018-05-292018-06-192018-07-102018-07-312018-08-212018-09-112018-10-022018-10-232018-11-132018-12-042018-12-252019-01-152019-02-052019-02-262019-03-192019-04-092019-04-302019-05-212019-06-112019-07-022019-07-232019-08-132019-09-032019-09-24 204、进口棉价数据来源：WIND 国信期货本周进口棉花价格上涨。其中FC Index S较上周上涨235元/吨，FC Index M 较上周上涨189元/吨，FC Index L较上周上涨235元/吨。13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002017-01-112017-02-112017-03-112017-04-112017-05-112017-06-112017-07-112017-08-112017-09-112017-10-112017-11-112017-12