软商品早报：郑糖震荡为主，郑棉偏弱运行

软商品早报 报告日期：2017年3月28日 郑糖震荡为主，郑棉偏弱运行 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 广西甘蔗产值提高收益增加 增幅达136% 3月27日成交率58.87% 均价跌116元/吨 张家港保税区：库存12117吨 美棉入库增加 外盘表现： 原糖期货摆脱盘中低点，但后市料再度回落 棉花期货收跌，因担心明年种植面积增加 操作建议： 原糖小幅下跌。云南糖厂正式进入收榨期，广西计划在4月初糖厂全部收榨，届时产量将基本确认。目前，广西产量预估下调10-30万吨，至540-560万吨，海南、云南产量预估也将有所下调，主要由于留苗较多，来年种植面积或有大幅增加。虽然本年度全国总产量将下调，但目前新糖供应充足，且需求端暂未启动，整体基本面宽松无亮点，使得糖价暂时缺乏上涨动能，等待下游消费需求旺季的到来。近期郑糖区间震荡为主，709合约震荡区间6700-6900。 美棉下跌。近日抛储成交率和成交价格差强人意，纺企竞拍参与占比仍然过半，参与积极性较好，主要由于储备棉用于棉纱生产质量过关，且大幅降低纺企生产成本，纺企利润增加，后续拍卖加价或更为积极，对棉价形成支撑。但目前市场上棉源供应充足，使得棉价近期偏弱运行，且纺企选择余地大，市场棉价的分级化将扩大，关注棉花品级。操作上，中长期投资者可逢回调轻仓买入持有，谨慎投资者可观望或短线为主。 一、新闻信息： 1、 广西壮族自治区发改委价格成本调查监审分局对全区16个甘蔗主产市（县、区）的145户甘蔗种植户2016/2017榨季种植成本收益情况的调查显示，与2015/2016榨季相比，我区本榨季甘蔗亩均净利润615.36元，同比增加354.67元，增幅高达136.05%，农户种蔗热情明显回升。本榨季甘蔗种植成本小幅增加，甘蔗亩均种植总成本2198.77元，比上榨季增加76.48元，增幅5.24%。甘蔗种植成本上升主要受物质与服务费用、人工成本和土地成本上升影响；但由于化肥费和农家肥费的小幅下降，在一定程度上抑制了成本过快上涨。本榨季甘蔗亩均成本利润率27.99%，同比增加15.70个百分点。 2、 3月27日储备棉轮出销售资源30043.263吨，实际成交17687.415吨，成交率58.87%。当日最高成交价15850元/吨（2012年度新疆棉），最低成交价13660元/吨（2013年度地产棉）。成交平均价格14653元/吨（较前一日价格跌116元/吨）；折3128价格：15946元/吨（较前一日价格跌20元/吨）。成交企业性质占比看：纺织企业家数占比：58.82%，非纺织企业家数占比：41.18%。 3、 根据张家港保税区监测站统计的数据显示， 3月20-26日一周，张家港保税区棉花库存12117吨，其中美棉7858吨、印度棉2005吨、乌棉1041吨、澳棉225吨、墨西哥2吨、其他986吨。 当周，张家港保税棉入库量1635吨，其中美棉1439吨、印度棉196吨；出库量454吨，其中美棉325吨、印度棉129吨。 二、外盘简述： 据道琼斯3月27日消息，纽约原糖期货周一从盘中低位回升，与大宗商品市场摆脱盘中低位走势一致。ICE5月原糖合约收跌0.01美分，或0.06%，报每磅17.70美分，盘中低见17.45美分。伦敦5月白糖合约收跌3.10美元，或0.6%，报每吨497.90美元。 ICE棉花期货周一下跌，跟随农产品市场价格下跌走势，美国小麦和大豆期货触及年内最低水平。 5月期棉合约下滑0.53美分或0.68%，报每磅76.94美分，交易区间介于76.90-77.73美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 4798 4871 6122 6216 涨跌（元/吨） -2 -2 -3 -3 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商新糖报价6690元/吨，报价不变，成交清淡。 南宁：中间商新糖报价6670元/吨，上调10元/吨，成交不错；陈糖报价6510元/吨，报价不变，成交一般。 湛江：中间商新糖报价6600-6650元/吨，报价不变，成交一般。 昆明：新糖报价6480-6500元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级陈糖6500元/吨，新糖6600-6800元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 郑弘 Zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 cbhkael@163.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。