贵金属有色金属产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 贵金属日度观点 中国央行连续增持黄金储备（2月环比增16万盎司）及美元指数回落支撑金价韧性，但美联储降息预期反复及美国政策扰动压制上行空间。国内经济基本面稳固及部分多头获利了结削弱避险情绪，短期多空博弈下缺乏单边驱动，关注地缘局势及政策预期变化。 铜日度观点 铜价在周三午后的大幅抬升主要受到COMEX铜的带动，和其自身关系并不密切。COMEX铜价的上涨是因为特朗普再次发出和铜关税调整相关的发言。短期来看，该消息对铜价会持续产生影响。国内方面，两会为股市打入强心针，也带动了期市，对铜价产生积极影响。另外，美元指数的回落对有色金属板块起到抬升作用。 ... 锌日度观点 1.矿端扰动持续，全球锌矿供应短缺，加工费低位支撑成本，炼厂复产预期受原料约束。2.国内社会库存处近五年低位，低库存支撑价格弹性，现货流通压力有限。3.炼厂利润修复驱动增产，3月锌锭产量预计环比增3.3万吨，供应压力增强。4.下游需求复苏乏力，镀锌及合金企业订单疲软，现货贴水扩大至20-45元/吨。 .... 铝日度观点 铝：宏观层面局势复杂，国内政策预期仍存，海外方面美对中国关税额外增加10%，俄计划恢复对美铝制片出口，宏观多空交织。基本面看，库存拐点出现，基差小幅走强，电解铝成本继续下降，利润处于高位。“金三银四”旺季到来，在海外宏观影响下，出口受限，外需较弱，两会整体符合预期，继续关注后续需求变化。 氧化铝：目前氧化铝处于过剩的状态，氧化铝价格将以成本定价为主，几内亚矿石价格继续下调，氧化铝盘面压力增大。 ........ 镍产业链日度观点 多方消息交织，宏观层面美元指数进一步下调引领金属整体走势强劲。基本面上上游各环节成本支撑进一步稳固，近日印尼镍铁厂有数万吨高镍铁以1002元/镍点的高价成交，逢不锈钢厂刚需采购节点，高价镍铁频频成交。印尼近日新规出台，镍产品基准定价公式调整，与LME挂钩更加紧密，若严格实施将提振中间品价格利 交割品价格及仓单 镍矿价格及库存 镍生铁价格 ....... 锡日度观点 锡价在近日的回落和缅甸锡矿复产在即密切相关，不过具体的复产时间和安排仍存不确定性。目前发布的办理开采许可证流程文件尚未明确复产的具体时间和规模，但市场已开始交易供给恢复预期。若后续有进一步明确的复产消息，如官方确定复产时间和产量规划，将对锡价形成较大压力。同时，印尼精炼锡出口情况也需关注。本周，宏观对有色金属的影响或较大，美国或将在3月初确定关税政策的调整，我国也将迎来两会。基本面供给端需等待缅甸佤邦方面的进一步消息，需求端需等待旺季的确认。 ...... 碳酸锂日度观点 锂盐价格暂稳。由于宏观情绪较好，今日尾盘大幅上涨，市场报价基差持稳，贸易商补库较为积极，下游维持观望心态，采购需求弱，市场成交有限。 ..... 硅产业链日度观点 工业硅现货市场弱势，厂家心态有待提振，部分贸易商有囤货意向，整体价格上行承压。当前市场供应量显著增加，企业面临出货困难，不得不通过让利以促进成交，导致现货价格承受下行压力。西南地区的开工率依旧保持在较低水平，部分厂家对于丰水期后的复产情况持观望态度。相比之下，西北地区的复产情况较为稳定，使得整体供应相对宽松。