聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工团队 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，盘中下探后震荡走高，小幅收涨，LLDPE05合约收7920元/吨，涨0.56%，持仓变化+9702手，PP05合约收7323元/吨，涨0.14%，持仓变化+17268手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月06日星期四 现货市场：聚乙烯现货价小幅走软，贸易商出货受阻，小幅让利，国内LLDPE市场主流价格在8000-8650元/吨；PP市场，现货价偏弱调整，下游采购积极性一般，逢低适量补货，华北拉丝主流价格在7240-7310元/吨，华东拉丝主流价格在7280-7400元/吨，华南拉丝主流价格在7290-7470元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：聚乙烯装置检修增加，供应小幅下滑，PP部分装置重启，供应小幅增加。截至3月6日当周，PE开工率为82.63%，周环比-1.44%，PP开工率82.98%，周环比+3.13%。 （2）需求方面：下游需求继续修复回暖。截止2月27日当周，农膜开工率45%（+5%），包装53%（+5%），单丝40%（持平），薄膜44%（持平），中空41%（+1%），管材35%（持平）；塑编开工率47%（+2%），注塑开工率48%（+2%），BOPP开工率57.3%（+0.1%）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：2025-03-06，两油库存82.00万吨，较前一交易日环比-0.50万吨。截止2月28日当周，PE社会贸易库存18.209万吨（-0.917万吨），PP社会贸易库存5.07万吨（-0.045万吨）。 （4）成本端：OPEC+将自4月开始小幅增产，叠加美国加征关税可能引发贸易战，抑制全球经济增长，油价近期走势较弱，对下游化工品支撑不足。【市场逻辑】 聚乙烯装置检修增多，供应小幅收缩，但压力仍存，下游需求延续回暖，PP虽然短期暂无新装置投产，但下游采购积极性欠佳，对PP拉动有限。成本端，油价走势较弱，对其支撑不足。 【交易策略】 供需有进一步改善预期，但成本支撑不足，短期跟随成本端调整为主，关注油价波动。LLDPE参考撑位7600-7650元/吨，压力位8000-8050元/吨；PP参考支撑位7150-7200元/吨，压力位7550-7600元/吨。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯跟随成本端盘中下探后震荡走高，跌幅收窄，EB04合约收8139元/吨，跌0.67%，持仓变化-8702手。现货市场：苯乙烯现货价继续下跌走弱，华东市场价格为8140元/ 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 吨，华南市场价格为8410元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：OPEC+将自4月开始小幅增产，叠加美国加征关税可能引发贸易战，抑制全球经济增长，油价下跌走弱，对下游化工品支撑不足。 （2）供应端：部分装置检修，供应高位继续回落。江苏虹威45万吨装置3月3日停车检修，重启待定。截止3月6日，周度开工率73.95%，周度环比-2.04%。（3）需求端：3大S开工变动不一，综合需求维稳。截至3月5日，PS开工率62.24%，周度环比+1.60%，EPS开工率53.00%，周度环比-2.04%，ABS开工率68.26%，周度环比-0.72%。（4）库存端：3月5日，华东港口库存为19.01万吨，周环比累库0.86万吨，2月26日至3月4日华东主港抵港4.15万吨，提货3.29万吨，下周期计划到船2.10万吨。 【市场逻辑】 供应高位继续回落，下游需求存有刚需支撑，苯乙烯供需宽平衡逐步向平衡过渡，对价格提振有限。成本端，油价整体走势偏弱，对其支撑不足。 【交易策略】 成本近期走势较弱，对其支撑不足，预计短期跟随成本端波动为主，参考下方支撑位7750-7800元/吨支撑。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率...................................................................................................................................................4图14：华东苯乙烯周度港口库存...........................................................................................