品种观点参考
- 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
- 品种：焦煤（JM）、焦炭（J）
- 焦煤（JM）
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：基本面不佳，焦煤低位运行。
- 日内观点：震荡偏强。3月6日夜盘主力合约报收1082.0元/吨，上涨1.69%，但未摆脱下行通道，均线呈空头排列。
- 现货市场：蒙5精煤报价维持弱稳，蒙古国证券交易所焦煤线上竞拍流拍率较高，市场氛围暂无明显好转。
- 供应端：国内焦煤供应继续恢复，截至2月28日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.2万吨，周环比增0.8万吨；全国110家洗煤厂精煤日均产量53.0万吨，周环比增3.5万吨。进口方面，2月17日~23日甘其毛都口岸蒙煤周通关5705车，蒙古国2025年有望出口1亿吨煤炭，进一步加剧国内供应过剩格局。
- 需求端：截至2月28日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.97万吨，周环比减少0.42万吨，焦炭第十轮降价落地后，独立焦化厂利润进一步压缩，减产意愿增强。
- 库存：截至2月28日当周，焦煤总库存2373.56万吨，周环比降7.6万吨，但较去年同期偏高141.9万吨。
- 结论：基本面压力仍存，期货低位震荡运行，需关注国内煤炭价格持续下挫后可能的供应端调节。
- 焦炭（J）
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：利多驱动不足，焦炭低位震荡。
- 日内观点：震荡偏强。3月6日夜盘主力合约报收1656.0元/吨，上涨1.04%，减仓上行。
- 现货市场：2月25日焦炭第十轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价降至1440元/吨，折合期货仓单成本约1587元/吨。
- 基本面：供需格局无明显好转，维持供需两弱局面，市场偏空氛围延续。
- 供应端：截至2月28日，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.97万吨，周环比减少0.42万吨，独立焦化厂吨焦亏损扩大至-71元/吨，主动减产意愿增强。
- 需求端：截至2月28日，全国247家铁水日均产量为227.94万吨，周环比增0.43万吨，铁水产量维持较低水平，焦炭现实需求利好有限。
- 库存：截至2月28日当周，下游钢厂焦炭库存680.95万吨，周环比增1.52万吨，可用天数13.37天。
- 结论：基本面变化不大，维持供需两弱局面，加之海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持低位震荡运行。
- 传闻：近日关于焦炭和粗钢减产的传闻扰动，但暂无官方消息，需持续关注。
免责条款
本报告由宝城期货有限公司提供，仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不担保报告内容的准确性或完整性，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。
