棉花：郑棉低位震荡 美棉小幅反弹

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日上涨0.18%，收于13545元/吨，较上一个交易日上涨25元/吨。ICE美棉隔夜上涨0.55%，收于63.6美分/磅。美棉隔夜上涨，美元的疲软导致美棉小幅上涨。郑棉期货今日低位震荡，外围大宗市场普跌的情况下，郑棉走势弱，缺乏上涨驱动。郑棉预计持续震荡。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的数据显示，2023/24年度，全球棉花产量预计为2411.5万吨，期末库存预估为1861.4万吨。 2024/25年度全球棉花产量预估为2568.8万吨，环比上调14万吨，同比增加6.52%， 棉花消费量预估为2552.7万吨，环比上调10.32万吨，同比增加2.27%，期末库存预估为1877.5万吨，环比上调8.71万吨，同比下降0.86%。 2、据中国棉花公证检验网，截止2025年3月5日，2024年棉花年度全国共有1094家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验29509128包，共666.35万吨，较前一日增加1.39万吨，同比增加18.3%，其中新疆检验量29018200包，共655.33万吨，较前一日增加1.31万吨；内地检验量为325333包，共7.26万吨。 3、3月5日电，针对美方对中国海事、物流和造船业举起的“301”大棒，世界航运理事会和大船东纷纷发出最新警告，“美国贸易代表办公室（USTR）提议的港口费，可能会使每个集装箱增加600美元至800美元，这将使美国出口成本增加一倍。服务于美国的集装箱船，每次航行通常都会停靠三到四个美国港口。” 4、IndexBox的一份报告称，在亚太地区对棉纱需求不断增长的推动下，预计未来十年棉纱市场消费保持上升趋势。预计市场将继续保持目前的轨迹，2024年至2035年期间复合年增长率（CAGR）预计为0.5%，到2035年底达到1900万吨的市场总量。按价值计算，市场预计2024年至2035年期间将以1.3%的复合年增长率增长，到2035年底将达到727亿美元（按名义批发价格计算）的市场规模。 5、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2025年3月3日，张家港保税区棉花总库存5.59万吨，较上周增加0.87%；其中保税棉5.36吨，较上周增加0.68%；非保税棉0.22万吨，较上周增加5.60% 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美国2月“小非农”ADP新增就业人数降至7.7万，为七个月来新低，远低于预期的14万人，前值由18.3万人上修至18.6万人；2月ISM服务业指数意外升至53.5，前值为52.8。数据向好的情况下，美联储加息预期变动、中国经济复苏进程放缓、地缘政治风险（如红海航运受阻）等，使得大宗商品市场情绪趋于谨慎。全球棉花消费预期受挫，国际棉价（如ICE期棉）呈弱势震荡态势，对郑棉构成外部压力。市场对于国内棉花配额政策调整以及储备棉轮入预期存在分歧，加之春节前资金避险需求增加，投资者倾向于减少持仓，等待政策明确。总体来看，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。