农产品日报：标肥价差有所走弱，生猪期价震荡运行

农产品日报20250306 标肥价差有所走弱，生猪期价震荡运行 生猪策略摘要 昨日生猪期价震荡运行，当前的生猪市场处于供需双增的状态，但从几项数据来看供应增长的确定性要比消费端更强。首先肥标价差的收窄导致二育利润下滑，压栏条件正在消失。其次，目前二次育肥的成本正在逐步上涨，需要更低的价格来触发二次育肥。与往年均重数据相比，当前的均重已经偏高，未来继续增加的难度较大，随着气温的升高，降体重是未来养殖端需要考虑的问题。预计3月份集团厂很可能会迎来一波去体重的操作，导致供应的快速增加，在短时间内需求造成巨大压力，从而激发冻品需求入场。目前养殖端并没有出现明显的产能去化，导致猪价转折的实际并不明朗，后续仍当持续关注。 生猪核心观点 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2503合约13070元吨，较前交易日变动12500元吨，幅度095。现货方面，河南地区外三元生猪价格1439元公斤，较前交易日变动012元公斤，现货基差LH031320，较前交易日变动5；江苏地区外三元生猪价格1471元公斤，较前交易日变动015元公斤，现货基差LH031640，较前交易日变动25；四川地区外三元生猪价格1510元公斤，较前交易日变动000元公斤，现货基差LH032030，较前交易日变动125。 据农业农村部监测，3月5日“农产品批发价格200指数”为11900，比昨天下降002个点，“菜篮子”产品批发价格指数为12007，比昨天下降006个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为2083元公斤，比昨天上升06；牛肉5688元公斤，比昨天下降02；羊肉5878元公斤，与昨天持平；鸡蛋844元公斤，比昨天下降11；白条鸡1735元公斤，比昨天下降03。 策略 谨慎偏弱 风险 需求提振 鸡蛋策略摘要 昨日鸡蛋期价维持震荡。综合来看，在消费淡季，供大于求的供需格局难以改变，养殖成本对现货价格支撑力度有限，预计本月现货价格震荡运行。短期来看，因鸡蛋期货主力2505合约价格已回调至成本线附近，未来建议投资者谨慎观望。 鸡蛋核心观点 期货方面，昨日收盘鸡蛋2502合约3219元500千克，较前交易日变动3900元，幅度120。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格344元斤，较前交易日变动000，现货基差JD02221，较前交易日变动39；山东地区鸡蛋现货价2025年期货市场研究报告第1页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场分析 格345元斤，较前交易日变动000，现货基差JD02231，较前交易日变动39；河北地区鸡蛋现货价格316元斤，较前交易日变动000，现货基差JD0259，较前交易日变动39。 近期市场资讯，3月5日，全国生产环节库存为156天，较前交易日减少005天，流通环节库存为197天，较前交易日持平。 策略 中性 风险 无 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：生猪主力期货价格4 图2：生猪河南地区现货价格4 图3：生猪四川地区现货价格4 图4：生猪江苏地区现货价格4 图5：生猪河南地区基差4 图6：生猪四川地区基差4 图7：生猪广东地区基差5 图8：统计局季度存栏量5 图9：统计局季度出栏量5 图10：生猪出栏均重5 图11：农村部能繁存栏量5 图12：能繁母猪淘汰数量5 图13：自繁自养养殖利润6 图14：外购仔猪养殖利润6 图15：重点企业鲜销率6 图16：重点企业日度屠宰量6 图17：屠宰企业开工率6 图18：冻品库容率6 图19：鸡蛋期货主力合约7 图20：鸡蛋主产区均价7 图21：鸡蛋主销区均价7 图22：鸡蛋全国均价基差7 图23：山东地区鸡蛋现货基差基差7 图24：河北地区鸡蛋现货基差河北地区鸡蛋现货基差7 图25：蛋鸡养殖利润8 图26：蛋鸡养殖成本8 图27：鸡蛋生产环节库存可用天数8 图28：鸡蛋流通环节库存可用天数8 图29：广东地区到货量8 图30：北京地区到货量8 图1：生猪主力期货价格图2：生猪河南地区现货价格 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图3：生猪四川地区现货价格图4：生猪江苏地区现货价格 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图5：生猪河南地区基差图6：生猪四川地区基差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图7：生猪广东地区基差图8：统计局季度存栏量 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图9：统计局季度出栏量图10：生猪出栏均重 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图11：农村部能繁存栏量图12：能繁母猪淘汰数量 资料来源：农村部，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图13：自繁自养养殖利润图14：外购仔猪养殖利润 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图15：重点企业鲜销率图16：重点企业日度屠宰量 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：同，华泰期货研究院 图17：屠宰企业开工率图18：冻品库容率 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图19：鸡蛋期货主力合约图20：鸡蛋主产区均价 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院 图21：鸡蛋主销区均价图22：鸡蛋全国均价基差 资料来源：钢联数据据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据据，华泰期货研究院 图23：山东地区鸡蛋现货基差基差图24：河北地区鸡蛋现货基差河北地区鸡蛋现货基差 资料来源：钢联数据据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据据，华泰期货研究院 图25：蛋鸡养殖利润图26：蛋鸡养殖成本 资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院 图27：鸡蛋生产环节库存可用天数图28：鸡蛋流通环节库存可用天数 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图29：广东地区到货量图30：北京地区到货量 资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院 本期分析研究员 邓绍瑞李馨 从业资格号：F3047125从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0015474投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇薛钧元 从业资格号：F03114139从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房