传媒互联网行业：2025政府工作报告解读-聚焦新型消费、文化出海、科技赋能

2025年3月5日 3月5日 ， 中 华 人 民 共 和 国 第 十 四 届 全 国 人 大 第 三 次 会 议 在 北 京 召开 。 随 着 文 化 消 费 市 场 逐 渐 走 热 ，由IP驱 动 的 衍 生 经 济 生 态 正 在 崛 起 。2025年 春 节 档《 哪 吒2》票 房 的 亮 眼 表 现 与 观 众 对IP的 高 度 认 可 密 切 相 关 ，高 价 值IP的 电 影 续 作 不 断 推 进 将 激 励 更 多 新 的 优 秀IP涌 现 ，同 时 也 带 动 了IP及 周 边 的 授 权 、衍 生 、开 发 系 列 产 业 链 。我 们 认 为 ，高 景 气 度 的 潮 玩 和 谷子 经 济 有 望 凭 借 其“ 时 尚 、品 质 、新 潮 ”的 特 征 ，在2025年 延 续 其 高 热 度 的市 场 表 现 。 ：010-8092-7630：yuezheng_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030006 对 于 互 联 网 、文 化 等 领 域 的 有 序 开 放 是 服 务 业 扩 大 开 放 的 重 要 组 成 部 分 ，是 我 国 主 动 融 入全 球 经 济 、推 动 服 务 业 高 质 量 发 展 的 重 要 举 措 ，将 为 我 国 经 济 的 持 续 健 康 发展 注 入 新 动 力 。文 化 出 海 的 关 键 发 展 因 素 在 于 打 造 核 心 优 质 内 容 ，持 续 吸 引消 费 者 ， 不 断 开 拓 全 球 市 场 。 其 中 游 戏 与 影 视 剧 作 为 文 化 出 海 的 内 容 载 体 ，也 是 文 化 出 海 的“ 探 路 者 ”。目 前 ，国 产 游 戏 和 国 产 短 剧 在 海 外 市 场 均 已 取得 显 著 成 果 。 从 传 媒 的 视 角 来 看 ，新 质 生 产 力正 通 过 人 工 智 能 等 关 键 技 术 的 融 合 应 用 ，引 领 内 容 创 作 、分 发 和 消 费 模 式 的根 本 性 变 革 。 我 们 认 为 ， 这 些 以AI技 术 为 代 表 的 新 质 生 产 力 在 传 媒 领 域 中的 运 用 标 志 着 一 个 由 技 术 进 步 引 领 体 验 方 式 和 参 与 度 的 革 新 时 代 正 在 到 来 ，文 化 内 容 将 向 着 无 限 供 给 的 方 向 前 进 ， 文 化 内 容 领 域 将 有 望 实 现 持 续 的 繁荣 。 资料来源：中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 从 传 媒 视 角 看2025政 府 工 作 报 告 ， 应 重 视2025年 的 扩 大 内 需 、提 振 消 费 ，扩 大 高 水 平 对 外 开 放 ，以 及因 地 制 宜 发 展 新 质 生 产 力几 个 重 点 方向 。。建 议 关 注 ：1）影 视 院 线 板 块 ：受 益 于 影 视 院 线 供 需 双 修 复的 万 达 电 影 、 猫 眼 娱 乐 ；2） 潮 玩 和 谷 子 经 济 领 域 ：IP潮 玩 零 售 市 场 龙 头 泡泡 玛 特 。建议 关 注 ：1）文 化 出 海 相 关企 业 ：神 州 泰 岳 、中 文 在 线 等 。2）新 质 生 产 力 赋 能 下 的 头 部 互 联 网 企 业 ：腾讯 控 股 、 阿 里 巴 巴-W等 。 政 策 及 监 管 环 境 的 风 险 、作 品 内 容 审 查 或 审 核 的 风 险 、宏 观 经 济波 动 的 风 险 、AIGC技 术 应 用 落 地 不 及 预 期 的 风 险 、 市 场 竞 争 的 风 险 等 。 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 岳 铮 ， 传 媒 互 联 网 行 业 分 析 师 。 约 翰 霍 普 金 斯 大 学 硕 士 ， 于2020年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 投 资 研 究 部 。 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn