豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏弱
- 核心逻辑：
- 中美贸易摩擦升温，美国对中国商品加征10%关税，中国反制关税落地，对美大豆加征10%关税，市场风险加大。
- 南美大豆丰产压制，新季美豆播种预期影响市场。
- 国内大豆供应阶段性收紧，成本抬升，豆价获产业链支撑。
- 短期盘面回吐风险溢价，下探空间有限，但市场情绪影响下波动加剧。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏弱
- 核心逻辑：
- 预期马来西亚2月棕榈油库存降至近三年最低，因洪水导致生产中断。
- 东南亚棕榈油产量季节性下降，给价格带来支撑，但与其他油脂价差加大波动。
- 马来西亚2月出口疲软，环比下降8.5%-11%，对市场形成压力。
- 印度2月棕榈油进口环比增长36%，但欧盟出口下降，影响有限。
- 原油市场偏弱，对棕榈油外溢影响减弱，近期国际油价下跌拖累油脂市场。
- 油脂市场整体走弱，豆棕、菜棕价差出现反复，需关注各国贸易关系变化。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
