每日观点
- 基本面：检修利好情绪消退，供给减量预期有待兑现；下游浮法和光伏玻璃日熔量走稳，但终端需求一般，纯碱厂库处于历史高位；偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1446元/吨，SA2505收盘价为1466元/吨，基差为-20元，期货升水现货；偏空。
- 库存：全国纯碱厂内库存181.55万吨，较前一周减少2.18%，库存在5年均值上方运行；偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。
- 预期：纯碱库存高位，基本面依然偏弱，短期预计震荡偏空运行为主。
影响因素总结
- 利多：近期多厂家发布检修计划，供给端检修预期有所发酵，提振市场情绪。
- 利空：23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修高位，整体日熔量减少，对纯碱需求偏弱。目前下游拿货积极性一般，纯碱厂库处于同期历史最高位。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求不振，库存同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善，后期检修计划有待兑现。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修超预期，宏观利好不及预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）
- 主力基差（元/吨）：前值1522，现值1466，涨跌幅-3.68% -3.60% -9.09%
二、纯碱现货行情
- 数据来源：钢联
- 河北沙河重质纯碱市场低端价：1446元/吨，较前一日下跌54元/吨。
三、基本面——供给
- 数据来源：钢联
- 纯碱生产利润：华东重碱联碱法利润-92.90元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-203.13元/吨，纯碱生产利润处于历史同期最低位。
- 纯碱开工率、产能产量：周度行业开工率89.04%，开工率处于历史偏高；周度产量73.47万吨，其中重质纯碱40.94万吨，均处于历史同期高位；周度生产重质化率为55.72%。
四、基本面分析——需求
- 数据来源：钢联
- 纯碱产销率：周度产销率为105.57%。
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.66万吨，开工率76.09%持续回落，对纯碱需求明显回落。
- 光伏玻璃：价格持续下滑，在产日熔量大幅下滑至8.2万吨，产量有所企稳。
五、基本面分析——库存
- 数据来源：钢联
- 国内纯碱厂家总库存：181.55万吨，其中重质纯碱93.92万吨，库存处于同期历史最高位。
六、基本面分析——供需平衡表
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