晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025年03月06日 【财经要闻】 1、政府工作报告：2025年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 资料来源：聚源，中原证券研究所 2、政府工作报告：拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新；落实和优化休假制度，释放消费潜力。 3、美国总统特朗普在国会联席会议上发表讲话时重申，将于4月2日开始征收对等关税。农产品关税也将于4月2日生效。。 资料来源：新华社，央视新闻，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信机械行业领涨A股小幅上扬市场分析：军工半导体行业领涨A股小幅上行市场分析：电池医疗行业领涨A股震荡整固周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0224-0302）市场分析：酿酒采掘行业领涨A股宽幅震荡 【行业公司】 行业月报：食饮行情回暖，部分要素价格节后回落行业月报：海外浆厂报价上涨，关注纸品价格提升行业点评报告：供需正在趋于平衡，原奶价格有望企稳行 业 月报 ：AI+新 材 料推 动行 业创 新发 展， 日 本EDP公 司 开 发 出30x30mm金刚石单晶 行业月报：深化新能源上网电价市场化改革政策出台，光伏组件价格有所上调 行业月报：电气设备双轮驱动：机器人概念快速升温与电网建设稳健发力行业深度分析：化工新材料产业链分析及河南省概况行业月报：宠物饲料产量逆势增长，“一号文件”首提“农业新质生产力”行业点评报告：春江水暖，底部遍寻，食饮或迎拐点行业月报：2月以来三峡水情回暖，陆丰核电1号机组全面开工 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、政府工作报告：2025年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 2、政府工作报告：拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新；落实和优化休假制度，释放消费潜力。 3、美国总统特朗普在国会联席会议上发表讲话时重申，将于4月2日开始征收对等关税。农产品关税也将于4月2日生效。。 资料来源：新华社，央视新闻，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信机械行业领涨A股小幅上扬2025-03-05 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场探底回升、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡回落，盘中股指在3315点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中银行、工程机械、通信设备以及汽车整车等行业表现较好；房地产服务、光伏设备、医疗服务以及电池酿酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.05倍、38.55倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额15459亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。ETF资金持续流入，居民储蓄向权益市场迁移趋势加强，外资回流迹象初现。3月为春季躁动关键窗口，政策预期、流动性改善及财报季启动将提振市场情绪。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、汽车、工程机械以及电子元件等行业的投资机会。 市场分析：军工半导体行业领涨A股小幅上行2025-03-04 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3327点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中航天航空、半导体、汽车零部件以及电子元件等行业表现较好；电池、能源金属、煤炭以及酿酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.07倍、37.92倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额14801亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。ETF资金持续流入，居民储蓄向权益市场迁移趋势加强，外资回流迹象初现。3月为春季躁动关键窗口，政策预期、流动性改善及财报季启动将提振市场情绪。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注半导体、汽车、航天航空以及电子元件等行业的投资机会。 市场分析：电池医疗行业领涨A股震荡整固2025-03-03 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3349点附近遭遇 阻力，午后股指震荡回落，盘中电池、能源金属、化学制品以及医疗服务等行业表现较好；通信设备、互联网服务、半导体以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.07倍、37.92倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额16645亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。ETF资金持续流入，居民储蓄向权益市场迁移趋势加强，外资回流迹象初现。3月为春季躁动关键窗口，政策预期、流动性改善及财报季启动将提振市场情绪。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电池、能源金属、化学制品以及医疗服务等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0224-0302）2025-03-02 （郑婷S0730524110001） 1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪 市场分析：酿酒采掘行业领涨A股宽幅震荡2025-02-28 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3381点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中酿酒、采掘以及化肥等行业表现较好；通信设备、机器人、半导体以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.33倍、39.58倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额19059亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内财政政策积极叠加货币政策宽松预期，为市场提供流动性支撑。节后复工数据及两会政策预期升温，进一步提振风险偏好。ETF成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注消费、采掘、小金属以及工程建设等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：食饮行情回暖，部分要素价格节后回落2025-03-05 （刘冉S0730516010001021-50586281liuran@ccnew.com） l2025年2月，食品饮料板块上涨4.5%。除软饮料外，子板块均收涨。其中，白酒、其它酒和乳品涨幅较大，分别上涨5.72%、4.43%和5.47%。同期，沪深300上涨2.5%，食品饮料板块跑赢大盘。尽管跑赢沪深指数，我们认为食饮行情仍是市场整体行情的一部分。2025年2月，31个一级行业中仅6个下跌，其余25个行业均上涨。上涨行业主要集中在消费和科技领域。 l食饮板块估值略有抬升，但就历史看仍处于低位。根据IFIND的数据统计，截至2025年2月28日，食品饮料板块的估值19.47倍，环比1月上升4.08%。尽管板块估值环比略有抬升，但就历史看仍处于较低水平。 l 2025年2月，食饮个股多数上涨。根据IFIND的数据，在127个上市公司中，录得上涨的个股有93个，录得下跌个股34个；个股的上涨比例73.23%，下跌比例达到26.77%。上涨的食饮个股多集中在乳制品和休闲食品行业。 l2024年以来，食品饮料制造业投资增速持续提振。根据WIND,2024年1至12月，国内食品 制造业的固定资产投资额累计同比增22.9%，同比上升10.4个百分点；同期，酒、饮料和茶制造业的固定资产投资增长18%，同比上升10.4个百分点。 l 2024年1至12月，冷鲜肉、葡萄酒、啤酒、乳制品、白酒等民生消费品的产量均呈现收缩态势。玉米、小麦、食用油等大宗商品的进口数量转负；大豆进口维持个位数低增长；坚果进口增长较上年提振；鱼油进口大增。2024年1至12月，国内市场对于乳制品的进口需求维持低增或负增的水平，但是，12月黄油、稀奶油、奶酪等乳制品进口数量显著反弹。 l 2025年2月，坚果价格继续上涨，国内玉米油价格略涨；进口食用油以及国内面粉价格止跌；易拉罐价格反弹；春节过后，原奶、猪肉价格继续下跌。 l投资策略：2025年3月，我们推荐关注白酒、保健品、休闲食品和酵母等板块的投资机会。2025年3月份股票投资组合包括：劲仔食品、立高食品、千味央厨、安琪酵母、仙乐健康、仲景食品、迎驾贡酒。 l风险提示：居民收入和国内市场消费修复不及预期，国内消费市场持续低迷；海外市场面临政策调整的风险，出口关税的不确定性较大。对于美国向中国抬高关税的做法，中国政府已经予以反制，针对商品主要是进口农产品，这将导致部分国内进口原料的价格抬升，并导致企业局部成本上升。 行业月报：海外浆厂报价上涨，关注纸品价格提升2025-03-04 （龙羽洁S07305231200010371-65585753longyj@ccnew.com） 投资要点： l市场回顾：2025年2月轻工制造板块上涨3.23%，跑赢沪深300指数1.32pct，涨幅在中信一级行业中排名第17名。本月个股涨幅靠前的5名分别是群兴玩具、亚振家居、明月镜片、粤桂股份、趣睡科技。 l造纸：受到库存上升和出口预