房地产：政府工作报告点评：供需优化、存量盘活与新模式构建，助力楼市止跌回稳

政府工作报告点评：供需优化、存量盘活与新模式构建，助力楼市止跌回稳

事件概述

2025年3月5日，《政府工作报告》提出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，主要措施包括：

1. 需求端：因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，释放刚性和改善性住房需求。
2. 供给端：优化城市空间结构和土地利用，合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，赋予城市政府更大自主权。
3. 融资端：拓宽保障性住房再贷款使用范围，发挥房地产融资协调机制作用，做好保交房工作，防范房企债务风险。
4. 新模式构建：有序搭建相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。

核心观点

需求端

• 核心城市（一线及强二线）可能进一步放宽落户或购房门槛，带动改善性需求释放。
• 城中村改造持续推进，利好具备地域资源的地方国企及深耕核心城市的优质房企。

供给端

• 土地供应收缩将缓解库存压力，核心城市优质地块竞争加剧，头部房企优势明显。
• 存量用地及存量房收储政策落地，利好地方国资，收储对象有望从地方国企扩展至央企及民企。
• 赋予城市政府更大自主权，有利于存量房收储力度加大。

融资端

• 拓宽保障性住房再贷款范围，提升政策性银行、地方政府及地方国企参与积极性，助力消化存量房产。
• “白名单”机制持续落地，对优质项目融资支持力度加强，民企现金流风险有望改善。

投资建议

• 短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。
• 推荐保利发展；华润置地、招商蛇口、绿城中国、越秀地产等有望受益。
• “白名单”力度加大，龙湖集团、新城控股等优质房企有望受益。

风险提示

• 盈利能力下滑、销售不及预期、资产大幅减值的风险等。

未来3-6个月行业大事

• 2025年3月中旬公布1-2月房地产数据。