AIDC系列（三）：母线—点亮算力基石的“隐形引擎”

核心观点

• 数据中心场景中母线应用趋势增加，随着IT设备功能增强，数据中心IT机房区设备供电功率密度提升，主干线输电电流一般达到3200A及以上，母线正逐步替代数据中心中末端配电电缆+列头柜应用。
• 与列头柜方案相比，母线优势显著：
  • 灵活性高：部署简易快捷，个别机柜增加输出容量或回路数量无需对母线槽做出变更。
  • 增加机房利用率：省去强电列头柜，原列头柜位置可增加配置1个IT机柜。
  • 使用寿命长、可重复利用：轨道式精密母线使用寿命长，可达20-25年以上，模块化拼装结构设计，可满足多次拆卸使用。
  • 系统投入快，施工周期短：母线系统只需7-10天即可完成一个机房的交付，传统列头柜加线缆模式完成一个机房工期约为30-40天。
• 市场空间测算：根据Semi Analysis预测，全球数据中心容量将从2023年的49GW增长至2026年的96GW，假设23-26年算力中心容量年增速为25%，当智能小母线渗透率为50%/70%，市场空间将达到227/318亿元。

研究结论

• 全母线配电方案有望成为数据中心的主流配电方案，母线渗透率有望持续提升。
• 推荐国内母线龙头、海外业务加速布局、与数据中心相关企业合作多年的威腾电气，关注海外母线核心供应商，深度绑定海外龙头的电工合金。

风险提示

• 下游资本开支不及预期。
• 渗透率提升不及预期。
• 行业竞争加剧风险。
• 技术替代风险。