大国重器系列报告之二：光纤光缆：算力时代的物理基石

核心观点

在全球供应链重构、国家算力互联互通需求以及“东数西算”等国家级战略的深入推进下，光纤光缆已成为决定国家科技竞争力和数字主权的核心战略资源，是算力时代的“大国重器”。今年以来，资本市场对光纤光缆的重视程度明显提升，截至5月11日，光纤光缆板块指数年内已累计上涨98.5%，出现多支翻倍“牛股”。

我国光纤光缆的全球领先地位

出口层面

• 2018年，我国首次超过美国跃居全球最大的光纤光缆出口国，且新兴市场经济体对我国依赖度较高。
• 2024年，我国光纤光缆出口占全球总额的24.8%，东盟、非洲和拉美地区从我国进口光纤光缆占其总进口的比重均超过50%。
• 2024年，我国在全球光纤出口份额达到26.9%，较2020年的14.5%大幅提升。

技术层面

• 我国在光纤预制棒领域实现自主可控，海外产能扩张受制于我国锗金属出口。
• 我国在空芯光纤和海底光缆等新一代光纤光缆技术领域实现大规模落地应用，并参与主导相关通信标准的制定。

产能层面

• 2025年，我国光纤出货量达到3.72亿芯公里，占全球比重约为56.3%，占据全球超半数的光纤产能。
• 长飞光纤、中天科技、亨通光电和烽火通信四家中国企业跻身2023年全球光通信最具竞争力企业10强。

为何要进一步推动光纤光缆发展

经济层面

• 人工智能等新兴领域催生海量光纤光缆需求，数据中心光纤光缆需求同比增速高达75.9%。
• 光纤无人机应用得到快速普及，成为现代战争重要的电子作战装备，是光纤光缆长期需求增长的潜在增量。

战略层面

• 实现光纤光缆高质量发展是落实“东数西算”国家战略，加快构建全国一体化算力网的客观要求。
• “十五五”规划中，全国一体化算力网被列为构建现代化基础设施体系的重要任务之一。

政治层面

• 海底光缆是现代全球通信网络运行的关键基础设施，美国计划禁止含有中国技术的海底光缆接入美国。
• 我国加速推进海底光缆在全球范围内的落地应用，对于提升我国在跨国通信领域的国际话语权具有重要意义。

我国光纤光缆行业发展存在的风险与挑战

• 国内光纤市场仍面临一定供给紧张的问题，龙头企业光纤预制棒产能利用率已基本饱和。
• 部分经济体通过构筑市场准入限制和反倾销税等方式对我国光纤光缆设置贸易壁垒。

风险提示

• 部分数据源于海外机构预测，可能存在误差。
• 国内市场短期跟随环境波动，针对光纤光缆的政策推进节奏不及预期。
• 伊朗事件导致美联储货币政策不确定性提升，对全球流动性造成冲击。