一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力均下跌，国内现货进口窗口持续关闭。宏观方面，美国对加墨关税正式开征，市场担忧其对全球经济的影响，并押注美联储降息。库存方面，LME和Comex库存下降，SHFE铜仓单增加。需求方面，企业订单冷暖不一，高价影响下游采购积极性。短期多空因素平衡，外围金融市场波动或影响铜价。
- 铝：氧化铝和沪铝震荡偏弱，现货价格回涨。铝锭现货贴水扩大，下游加工费多地持稳。广西氧化铝新投产能落地，下游备货需求放缓，出口窗口关闭，过剩预期仍在，但短期现货抛压力度下滑。金三银四和两会预期向好，铝价易涨难跌，短期下方有支撑。
- 镍：LME镍上涨，沪镍下跌。库存方面，LME镍库存增加，SHFE仓单减少。升贴水来看，LME和进口镍升贴水均上涨。镍矿价格偏强，镍铁价格偏强但库存累库，新能源产业链需求增加。一级镍库存分化，海外增加，国内去化。短期警惕预期和现实的错配，中期区间震荡运行。
- 锌：沪锌和LME锌均下跌。库存方面，沪锌和LME锌库存均减少。现货市场价差和沪伦比变化。国内供需平稳，但锌矿利润丰厚，预计全球锌矿供应加快，终端需求增速不足，中长期偏空。
- 锡：沪锡和LME锡均下跌。库存方面，沪锡和LME锡库存均减少。现货市场升水变化。供应端驱动因素边际走弱，但LME基金净持仓加多，内外盘走势分化，价格短期宽幅震荡。前期内外反套可逐步止盈，月间正套可逐步建仓。
二、日度数据监测
- 提供了铜、铝、镍、锌、锡等品种的详细价格、库存、升贴水、社会库存、冶炼利润等数据。
三、图表分析
- 展示了现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等图表。
四、有色金属团队介绍
- 介绍了展大鹏、刘轶男、王珩、朱希等研究人员的背景和研究方向。
五、免责声明
- 说明报告信息来源、准确性、客观性，观点结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者自负盈亏。
