贵金属早报

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金 1、基本面：贸易摩擦继续升级，市场押注美国经济衰退，金价走高；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨8.91个基点报4.2442%；美元指数跌0.94%报105.54，离岸人民币大幅升值报7.2550；COMEX黄金期货涨0.93%报2928.2美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货672.4，现货671.1，基差-1.3，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单15081千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注十四届全国人大三次会议、美国总统特朗普向国会联席会议讲话、 中美欧英PMI、美国2月ADP、美联储经济状况褐皮书。贸易摩擦继续升级，市场押注美国经济衰退，但影响有限，金价在欧股大跌后明显走高，近期伦敦市场对金价拉升更为明显。沪金溢价扩大至-0.8元/克左右。关税威胁担忧再度升温，俄乌停战预期仍存，欧美间期现套利继续，金价依旧有支撑。 白银 1、基本面：贸易摩擦继续升级，市场押注美国经济衰退，银价震荡；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨8.91个基点报4.2442%；美元指数跌0.94%报105.54，离岸人民币大幅升值报7.2550；COMEX白银期货涨0.8%报32.57美元/盎司；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：贸易摩擦继续升级，市场押注美国经济衰退，但影响有限，银价跟随金 价冲高回落，银价整体偏弱。沪银溢价维持至500元/千克左右。关税威胁担忧再度升温，俄乌和谈预期仍存，银价整体偏弱。 黄金 白银 利多： 利多：1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟随金价走高 1、美国新政府财政政策宽松2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价 利空：1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突或结束 利空：1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加 金价双重影响，下行压力巨大2、科技股受抑制，银价受压3、降息幅度缩小，提供调整空间 逻辑： 逻辑： 特朗普就任，预期落地后回吐前期涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。 特朗普就任，预期落地后回吐前期涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，依旧易涨难跌。 风险点： 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 07:00韩国四季度GDP初值；08:30日本2月服务业与综合PMI终值，澳大利亚四季度GDP；09:00十四届全国人大三次会议在北京召开；09:30日本央行副行长内田真一（Shinichi Uchida）在静冈県讲话；09:45中国2月财新服务业与综合PMI；10:00美国总统特朗普受邀到国会发表任内首次讲话；11:30国新办举行吹风会，解读《政府工作报告》；13:00印度2月服务业与综合PMI终值；15:30瑞士2月CPI；16:45意大利2月服务业与综合PMI；16:50法国2月服务业与综合PMI终值；16:55德国2月服务业与综合PMI终值；17:00欧元区2月服务业与综合PMI终值；17:30英国2月服务业与综合PMI终值；21:15美国2月ADP就业人数（“小非农”）；22:30英国央行行长贝利、首席经济学家Pill等官员在英国议会围绕近期政策决定和2月降息至4.5%讲话；22:45美国2月Markit服务业与综合PMI终值；23:00美国2月ISM非制造业指数，1月耐用品订单终值、工厂订单；次日03:00美联储发布经济状况褐皮书； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。