美盈森机构调研纪要

美盈森机构调研报告 调研日期:2025-03-04 美盈森集团是一家成立于2000年的深圳公司,于2009年在深交所主板上市。公司主要从事运输包装产品、精品包装产品、标签产品及电子功能材料模切产品的研发、生产与销售,并为客户提供包装产品创意设计、结构设计、包装方案优化、包装材料第三方采购与包装产品物流配送、供应商库存管理以及现场辅助包装作业等包装一体化深度服务。近年来,公司积极实施“包装+大健康”双轮驱动发展战略,推动植物蛋白肉等相关大健康产业的发展,争取为国人健康助力。公司主要客户覆盖电子通讯、智能终端、白酒、家具家居、家用电器、汽车及新能源汽车产业链、医疗用品、食品饮料、电商物流、快递速运等多个行业。公司及下属公司共计拥有专利601项,包括72项发明专利、514项实用新型专利和15项外观专利,是40项国家包装标准的主要起草和参与起草单位。专利数量及标准数量业内排名前列。公司已逐步形成了覆盖粤港澳大湾区、长三角经济圈、成渝经济区、长株潭经济圈、一带一路东南亚、南亚等经济活跃区域的战略布局,赢得了众多世界知名企业和国内外细分行业领先企业的青睐。 2025-03-04 董事会秘书刘会丰,证券事务代表闻敏,证券事务专员吕浚溥,储干宋奕凝 2025-03-042025-03-04 美盈森大厦B座16楼1607会议室 特定对象调研,现场形式 汇丰前海 证券公司 薛丹彬,全力,罗燕莎 信安资金管理 其它 罗希 1、公司的包装与大健康产业的业务收入占比情况如何,包装下游客户主要在哪些行业? 答:公司收入主要来自包装业务,大健康产业是我们新业务的探索,目前处于发展前期阶段,规模还比较小。公司包装业务下游客户消费电子占了50%左右,家具家居、家用电器、电动工具占20%以上,白酒约占10%,余下的包括汽车及新能源汽车产业链、医疗用品、食 品饮料、电商物流、快递速运等。2、公司客户集中度怎么样? 答:公司客户较为分散,单一客户占比较低。 3、公司海外订单增长来自哪里? 答:整体上看,国内优秀的包装企业出海、在产品品质、服务、研发设计等方面,具备较强的竞争优势。我们海外业务增长,一方面是承接从国内转移的订单,另一方面开发当地的市场。 4、海外业务的体量有多大,未来的增长趋势如何? 答:公司目前在海外有5个工厂,2024年前三季度海外工厂的收入占公司整体收入的比重在20%左右,增速相对较快。同时,我们对海外业务的目标是争取实现较快的增长。 5、海外工厂的产能利用率有多少? 答:公司5家海外工厂的产能利用率各不相同,但整体上还有一定的产能利用空间。同时,结合客户需求,我们目前还在通过增加设备、租用厂房等继续扩大海外的产能。 6、公司海外业务扩张是因为原有客户份额增加还是开发了新客户?答:两种情况都存在。 7、公司去年利润率提升的原因是什么? 答:这两年,我们的经营策略是更加注重盈利,主动减少了一些低毛利的订单,客户要求较高的高附加值订单增加,订单整体质量上升;同时公司进一步加强了内部管理,近几年投产的工厂亏损减少或扭亏为盈,推动公司2024年前三季度利润率实现提升。 8、公司未来的分红思路如何? 答:公司近年来经营稳健,每年都有较好的经营性现金流入,为公司近年来持续实施现金分红提供了坚实的基础。未来,我们会继续重视分红,争取成为分红率较高的公司,但分红比例需要根据经营情况、资金情况和资本开支等因素综合确定。 9、国内包装行业整合在未来还会持续吗? 答:包装市场非常大,集中度很低。近年来集中度有逐步提升的趋势,但比较慢。我们认为近年来包装行业集中度的逐步提升,与行业整合有一定关系,同时也有行业领先企业凭借竞争优势获取了更多订单的因素。 10、公司有关注海外并购的机会吗?答:重大事项具体以公司公告为准。