策略散户情绪逆势提升主动偏股基金仓位上调20250304

偏股基金仓位上调偏股基金仓位上调20250304_导读导读 2025年03月04日20:00 关键词关键词 资金面中短线指标顺周期红利股散户公募外资被动资金宏观流动性微观流动性etf杠杆资金净流入净流出A股 全文摘要全文摘要 上周A股市场呈现回落态势，科技板块调整，市场偏好转向顺周期与红利股。宏观及微观流动性双松，散户、公募基金及外资逆市加仓，而被动资金持续流出，特别是汇金重仓的ETF减量。流动性宽松反映于央行操作、货币市场利率下降及债市利率稳定。 策略策略-散户情绪逆势提升，主动散户情绪逆势提升，主动 偏股基金仓位上调偏股基金仓位上调20250304_导读导读 2025年03月04日20:00 关键词关键词 资金面中短线指标顺周期红利股散户公募外资被动资金宏观流动性微观流动性etf杠杆资金净流入净流出A股 全文摘要全文摘要 上周A股市场呈现回落态势，科技板块调整，市场偏好转向顺周期与红利股。宏观及微观流动性双松，散户、公募基金及外资逆市加仓，而被动资金持续流出，特别是汇金重仓的ETF减量。流动性宽松反映于央行操作、货币市场利率下降及债市利率稳定。资金流向显示散户、杠杆资金活跃，外资流入增多，公募新发份额扩大，ETF资金连续五周净流出。蒋军意指出，构建的中短线指标提示港股上涨概率低于A股，小盘股与微盘相对红利的超额收益可能收敛，市场风格可能均值回归，但方向待进一步观察。 章节速览章节速览 ● 00:00上周资金面和中短线指标更新汇报上周资金面和中短线指标更新汇报 上周大盘有所回落，风格逐渐向顺周期和红利股倾斜，科技板块大面积调整。汇报分两部分，首先分析宏观和微观流动性转松，散户、公募和外资逆势加仓，而被动资金大幅流出，几只汇金重仓的ETF形成较大减量。第二部分更新中短线指标，本周有三个模型发出提示信号。 ● 01:47宏观流动性转松及金融市场动态分析宏观流动性转松及金融市场动态分析上周宏观流动性明显转松，央行公开市场净投放达4300 多亿元，逆回购和麻辣粉操作活跃。资金价格方面，货币市场短期利率有所回落，中长期利率则有所回升，银行间流动性明显转松。债市方面，利率债企稳，一年期和十年期国债收益率分别回落至1.47%和1.72%，信用债边际走弱，信用利差回升。外汇市场中，美债收益率下行，中美利差收窄至-252BP，美国经济数据不佳推动美元走强，人民币贬值至7.28。股市成交热度提升，主要板块日均成交额不同程度上涨，除中证500指数成分股外，沪深300、上证50和中证1000指数成交额环比增加。 ● 04:55上周上周A股资金流动分析股资金流动分析上周，A股的可跟踪资金转为净流入，规模达152亿元，比前期增加了164 亿元。这一变化主要是由于偏股基金的新发强度提升以及ETF净赎回规模的明显收缩。资金需求方面，上周没有IPO，定增和股东净减持总额约八十多亿。具体到资金流情况，散户活跃度有显著提升，表现为小单净流入量达2700多亿元，环比增加一千多亿元，ETF资金也转为大幅净流入116亿元。杠杆资金延续净流入态势，但规模有所回落至126亿元。外资方面，量能进一步回升，北向成交热度增强，海外上市重仓A股的ETF净流入力度加大，达到2.3亿美元，为去年11月以来最大规模。 ● 08:34外资和公募基金配置方向的转变及外资和公募基金配置方向的转变及ETF资金流动分析资金流动分析 外资配置方向从偏好科技转向均衡，公募基金上周偏股型新发份额明显扩大，其中大部分为科创相关被动基金的募集，且主动偏股型基金的股票仓位有显著回升。ETF资金连续五周净流出，但上周净流出规模有所收缩。行业主题ETF中，TMT、金融、地产和医药板块的净申购活跃，特别是TMT板块近两周转为净流入。净流入规模较大的ETF包括机器人、人工智能和证券公司等，显示出对这些行业的显著增量。同时，汇金所偏好购买的ETF品种在上周流出规模较大，形成减量资金。 ● 13:41 A股与港股分化及中短线指标体系分析股与港股分化及中短线指标体系分析汇报分析了三个模型的提示信号，指出A股和港股收益分化的加大，港股相对A 股进一步超涨的概率低于5%；A股大小盘分化指数显示小盘股中短期收益占优，进一步上行至极致区间的概率约为15%，预示收益分化可能均值回归；微盘相对红利超额收益可能阶段性收敛，进一步超涨至极致区间的概率仅5%。同时，上周资金面显示流动性转松，散户、公募及外资加仓，但被动资金大规模进出，汇金重仓股出现减量。中短线指标体系对于市场短期走势的指示性较弱。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：上周资金面的情况如何，主要有哪些特点？散户、杠杆资金和外资的资金流情况如何？问：上周资金面的情况如何，主要有哪些特点？散户、杠杆资金和外资的资金流情况如何？发言人答：上周资金面宏观流动性转松，央行公开市场净投放4300余亿元，其中逆回购投放量较大。 货币市场短期利率回落，而信用债有所走弱，信用利差回升。债市中，利率债企稳，国债收益率下降，信用债收益率上升；外汇方面，美债收益率下行，中美利差收窄至-252BP。散户资金流入显著增加，小单净流入量达到2700多亿元，个人投资者占比大的ETF申诉情况也有逆势提升。杠杆资金净流入规模为126亿元，但较前一周有所回落，且行业配置有所调整。外资量能回升，净流入力度加大，通过陆股通和海外上市重仓A股的ETF净流入资金约2.3亿美元，配置方向从偏好科技转向均衡。 发言人发言人问：具体到问：具体到A股市场层面，成交量和指数表现怎样？股市场层面，成交量和指数表现怎样？ 发言人答：上周A股日均成交金额达到接近2万亿的水平，较前一期增加约七百多亿元，除中证500指数成分股成交额小幅回落外，沪深300、上证50和中证1000指数的成交额均环比增加。同时，偏股基金新发强度提升，且ETF净赎回规模明显收缩，推动A股整体净流入资金约152亿元。 发言人发言人问：上周公募基金的偏股型新发份额情况如何？问：上周公募基金的偏股型新发份额情况如何？ 发言人答：上周的偏股型新发份额约为250多亿元，环比有所扩大，其中约80%是科创相关被动基金的募集。主动偏股型基金如偏股混合型、灵活配置型和普通股票型的股票仓位在上周比前一周有所回升，回升幅度超过1%，并且在上周五提升幅度尤为显著，超过了1%。 发言人发言人问：上周问：上周ETF资金流动情况如何？上周有哪些行业主题资金流动情况如何？上周有哪些行业主题ETF净流入规模较大？净流入规模较大？ 发言人答：上周ETF资金已经是连续五周净流出，净流出规模环比收缩至143亿元。宽基ETF全部被净赎回，而行业主题ETF净申购情况活跃，如TMT、金融地产等行业主题ETF被净申购。科创50或科创100ETF净收回规模从此前的102亿元收缩至30亿元。此外，从单只ETF看，资金净流入的前十大ETF多为行业主题类，如机器人、人工智能、证券公司等。上周资金净流入规模较大的行业主题ETF包括机器人、人工智能和证券公司等，例如机器人和人工智能两个ETF在上周分别有30到40多亿元的净流入。 发言人发言人问：汇金重仓的问：汇金重仓的ETF在上周的资金流向如何？在上周的资金流向如何？ 发言人答：上周净流出规模靠前的几十只ETF中，有很多是汇金偏好购买的品种，几只汇金重仓的ETF总共在上周流出资金超过两百亿元。 发言人发言人问：上周问：上周A股、港股以及大小盘等中短线指标情况如何？股、港股以及大小盘等中短线指标情况如何？ 发言人答：上周A股和汇率、A股和商品的指数背离指标均不在严重背离区间，对市场走势指示性较弱。不过，我们构建的三个模型中，A股与港股分化指标显示港股相对A股超涨的概率低于5%；A股大小盘分化指数表明小盘相对于大盘占优，进一步上行到极致区间的概率约为15%；微盘与红利轮动指标也提示微盘相对于红利的超额收益可能迎来阶段性的收敛。