贵金属有色早报

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 品种：黄金（AU）、镍（NI）

黄金（AU）

• 短期观点：震荡偏弱，参考观点为短期看弱。
• 核心逻辑：上周金价高位持续下挫，跌破20日均线，呈现破位下行趋势。短期美俄关系趋于缓和，俄乌停战推进，地缘政治缓和导致多头持续了结，金价下行。但周末海外地缘政治反转，金价连续两天反弹。2月28日，美乌会面因战略目标错位协议流产，泽连斯基在欧洲获得支持。短期美乌谈崩和欧洲支持不足使俄乌停战推进缓慢，金价反弹后仍承压运行。

镍（NI）

• 短期观点：震荡偏强，参考观点为短期看强。
• 核心逻辑：昨日主力期价一度站上12.9万关口，日内小幅减仓回落至12.7万一线。基本面，上游镍矿价格强势支撑期价，下游精炼镍过剩施压。成本端，镍铁价格维持强势，矿价坚挺推升冶炼成本，钢厂采购价偏稳；供给端，印尼部分镍冶炼厂减产，硫酸镍转产电解镍产能释放，短期供需矛盾缓解。外盘LME镍突破16000美元/吨提振多头信心，不锈钢期盘跟涨传导原料端强势至镍价。技术层面，期价处于去年11月以来的震荡区间，区间上沿压力较大，关注国内两会是否推动期价突破。