品种观点参考
- 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月，日内以当日收盘价为终点价格。
- 涨跌标准：跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块
品种：焦煤（JM）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡思路
- 核心逻辑：
- 夜盘表现：3月4日夜盘主力合约报收1083.0元/吨，下跌1.37%。
- 现货市场：蒙5精煤报价维持弱稳，蒙古国证券交易所焦煤线上竞拍流拍率较高。
- 供应端：
- 国内焦煤供应继续恢复，截至2月28日当周，精煤日均产量73.2万吨（煤矿）+53.0万吨（洗煤厂），周环比增0.8万吨+3.5万吨。
- 进口方面，2月17日~23日甘其毛都口岸蒙煤通关5705车，供应维持高位。
- 蒙古国计划2025年出口1亿吨煤炭，2024年已出口8400万吨，或加剧国内供应过剩。
- 需求端：截至2月28日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量110.97万吨，周环比减0.42万吨，独立焦化厂利润压缩，减产意愿增强。
- 库存端：截至2月28日当周，产业链焦煤总库存2373.56万吨，周环比降7.6万吨，但较去年同期偏高141.9万吨。
- 政策预期：国内煤炭价格持续下挫，调控产量和进口呼声渐起，若煤价进一步深跌，不排除供应端调节。
- 研究结论：基本面压力仍存，但三月全国两会临近，市场不确定性加强，建议暂时观望，等待政策扰动落地。
品种：焦炭（J）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡思路
- 核心逻辑：
- 夜盘表现：3月4日夜盘主力合约报收1652.0元/吨，下跌1.40%。
- 现货市场：2月25日焦炭第十轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价降至1440元/吨，折合期货仓单成本约1587元/吨。
- 供需格局：本周供需无明显好转，维持供需两弱，基本面向上驱动不足。
- 政策不确定性：全国两会即将召开，政策端仍有不确定性，市场多空博弈。
- 减产传闻：近日关于焦炭和粗钢减产的传闻扰动，但暂无官方消息。
- 数据表现：
- 截至2月28日，焦化厂和钢厂焦炭日均产量110.97万吨，周环比减0.42万吨。
- 独立焦化厂吨焦亏损扩大至-71元/吨，主动减产意愿增强。
- 全国247家铁水日均产量227.94万吨，周环比增0.43万吨，焦炭现实需求利好有限。
- 下游钢厂焦炭库存680.95万吨，周环比增1.52万吨，可用天数13.37天。
- 外部压力：美国对华再次加征10%进口关税，国际贸易压力再现。
- 研究结论：基本面变化不大，维持供需两弱，低位运行，建议暂时观望，关注国内政策端情况。
