欧洲金融业的未来

报告题目：德意志联邦银行第一副行长 Sabine Mauderer 博士在第6届法兰克福数字金融会议和欧洲金融科技日上的讲话，法兰克福，2025年2月12日。 * * * 对照交付检查 女士们，先生们， 我很高兴今天能和您一起参加“Gesellschaftshaus Palmengarten”的活动。它的历史可以追溯到……th 回到19世纪。那时是“创业时代”或“创始人时期”——德国经济强劲扩张的时期——这座 建筑就在那时建造。而当德国作为一个工业地点得到发展。由人们，男男女女，在好奇、创新和实现目标的欲望的引领下发展起来的。 我们必须回溯数年，才能看到欧洲在增长、真正创新和不断提高生产力的时代。 1 金融行业的作用 在2010年代，德国经历了一段被称为“黄金十年”的稳健增长时期。 今天，然而，我们看到增长和生产力提升的必要性。因此，我们的竞争力受到威胁。这不仅是在德国，还包括欧洲的其他地区。而且，这发生在我们面临众多重大挑战之时： 考虑到我们时代重大的地缘政治不确定性——这要求在许多方面重新思考。同时，也要考虑我们经济大部分数字化的趋势，包括破坏性的AI。还应思考与气候相关的对生态变革的需求。 融资这一切需要大量资本。 这便是金融行业发挥作用之处：金融行业可以作为实体经济增长的推动者。这种增长在当前是如此迫切需要的。 展望未来，金融行业可能在许多领域将增长潜力转化为实际增长——包括数字化、人工智能、清洁技术、制药、生物技术等众多领域。 总之，德国和欧盟有着巨大的商业机遇。并且我们需要金融行业把握这些商业机遇。 然而，我们不应忘记，创新发生的地方有很多——初创企业，当然还包括一些成熟的公司。我们必须确保多元化的资金来源可用以支持我们的实体经济。 我们需要一个特定的金融生态系统，以促进年轻、创新型公司的繁荣。无论是风险投资、私募股权还是其他，我们都需要成熟的资本市场。最重要的是，我们需要一个强大且健康的银行部门，为我们的经济提供充足的信贷。 这意味着：我们需要传统贷款和风险投资。无论如何，金融行业的所有领域都为经济增长提供了基础。这也是数字和生态转型的基石。 德国气候变化专家委员会发布了关于向净零经济活动转型所需投资估算的新数据。[一周前]这些投资需求介于1350亿至2550亿欧元之间——每年。1德国独自一己之力。这已经很多了。 现在让我们更深入地观察数字化，包括人工智能。 人工智能：创新与竞争力 人工智能（AI）这一术语是在20世纪中叶提出的。但2022年11月ChatGPT的发布标志着一次突破。首次使得人们可以在没有详细技术知识的情况下使用人工智能系统。 存在一些重要的问题——坦白说，对这些问题的答案并不简单：如今，几乎任何人都可以使用人工智能。负责任的AI实践的重要性在于2最新G20声明中所强调的增长。 人工智能的机会和风险是否平衡？ 人工智能是否会引发全球分裂，在那些使用人工智能的人和那些不使用人工智能的人之间筑起新的障碍？ AI作为一种通用技术，是否帮助我们更好地管理经济？3挑战？ 后者观点的一个例子：由于人口结构变化，许多社会缺乏熟练劳动力。在这里，人工智能的使用可以通过提高效率或替代人类服务来提供解决方案。人工智能还可以帮助推动创新。 人工智能使社会各个方面的渐进式和颠覆式创新成为可能： 通过促进更快的决策制定、优化现有流程，或者通过收集、处理和使用大量数据。 它促进了创造力，支持科学突破，并为全新的产业和商业模式解锁了机会——一个潜在的、尽管具有颠覆性的增长引擎。 尽管如此，人类的创造力仍然是创新的关键驱动力。在2023年，个人或4中小企业在欧洲提交了近四分之一的专利申请。 今天，我们处于一个关键阶段：一方面是国际竞争，另一方面是技术和智力技能。美国的AI模型众所周知，常被认为是尖端技术。特别是中国，最近推出了新的、显然非常高效的语模。然而，关于背景的讨论尚未完成。 在欧洲，我们必须竭尽全力跟上节奏。最近，法国发起了一项重要举措：本周初在巴黎举行了“欧盟人工智能冠军计划”高级峰会。 法国总统马克龙提到，法国拟投入约109亿欧元的资金用于人工智能发展。这种方法对其他欧盟成员国来说是非常鼓励性的。相比之下：美国总统特朗普提到了5000亿美元的“星际之门”计划。 尽管这些投资相当可观，但并不能保证成功。另一方面，我们也不能因为可能出现的失败而气馁。一个例子是法国的人工智能聊天机器人LUCIE，在给出一些奇怪答案后已被下线。我相信法国会抓住这个机会，更加努力地尝试。 这种包含各种创新的故事是：接受失败以实现成长。“创业时代”的先驱——我之前提到过——对此有着深刻的认识。 我们需要这种勇气来拥抱“试错文化”。它为改进事物提供了重要的推动力。另一方面，我们必须确保新技术不会造成严重损害。特别是由于人工智能是一种相对较新的技术，它对整个社会具有未知潜力和后果。 风险可能会对金融系统产生影响，但影响范围可能更广。想象一下，风险管理或投资建议主要将由人工智能提供。这难道意味着投资建议变得越来越相似吗？我们会面临风险集中化的问题吗？这对金融领域会有什么样的后果？5稳定性？ 有关我们社会的更为深远的疑问。 核心问题是：人工智能对我们民主、宪法、基本权利意味着什么？具体而言，我们需要问自己：人工智能在哪些方面是有益的，在哪些方面我们需要明确的规则。 换句话说：使用这项技术的基本规则有哪些？ 因此，在勇于创新与明确规则之间找到一个妥协是必要的。 强化金融行业 无论我们如何处理人工智能，我们都必须回到其发展的融资问题。如前所述，金融行业作为推动者，发挥着重要作用。 鉴于我之前提到的我们这个时代所面临的挑战，加强欧洲金融业至关重要。 让我只强调两点： 首先，我们需要着手改善初创企业融资。在2024年，德国共有超过2700家创新型初创企业成立，仅次于2021年创纪录的一年。创新概念和创业精神本身并不缺乏，但实施方面却有所欠缺。 进一步完善欧洲资本市场联盟（CMU）在此方面至关重要——推动风险投资和私募股权市场的发展以及初创企业的退出选项。欧洲委员会最近发布的《竞争力指南针》，于2025年1月29日发布，是一个良好的开端。 其次，我们需要利用数字技术来创建高效、集成和有弹性的欧洲金融市场。在此方面，数字CMU可能成为一场变革的游戏改变者。 让我明确一点：欧洲在这一领域是领导者。 我们德国联邦银行正在参与多个项目。在中央银行数字货币（批发CBDC）的开发中，我们扮演着重要的角色。 四、结论 各位女士们、先生们，让我总结一下：我可以说得非常简洁，但仍能抓住要点。 欧洲金融行业必须成为增长的动力。我们的金融行业对于确保欧洲经济保持竞争力至关重要。 非常感谢。 1两年期评估报告2024第144，151页。参见《FAZ》：6，2025年2月，第15页。 2二十国集团参与小组就人工智能和数据隐私发布联合宣言 - 巴西研究 3人工智能与经济金融政策制定 专家小组向七国集团提交的高层报告 4数字和清洁能源技术的创新推动了2023年欧洲对专利的需求 | epo.org 5人工智能与经济金融政策制定高级行家小组向七国集团提交的报告第52页及以下内容