一、研究观点
- 碳酸锂期货及现货价格下跌，仓单增加。
- 供应端：市场供应充足，碳酸锂产量增加，辉石料增幅明显；3月预计产量环比增长25.8%。
- 需求端：3月预计磷酸铁锂、三元材料等产量均环比增长。
- 库存端：碳酸锂库存环比增加2.6%，上游库存增加，下游库存略降但整体偏高。
- 采购动力较弱，原因包括下游库存高企、大厂复产导致客供比例提升。
- 三月排产符合预期，但供应增速更快，价格短期承压。
二、日度数据监测
- 期货：碳酸锂主力合约跌0.24%至75400元/吨，连续合约跌0.27%至73920元/吨。
- 矿石：锂辉石精矿CIF中国涨3.6%至8448美元/吨；锂云母价格稳定。
- 锂盐：电池级碳酸锂跌100元/吨至75100元/吨，工业级跌100元/吨至73150元/吨；氢氧化锂价格稳定。
- 其他：六氟磷酸锂价格稳定；价差方面，电碳-工碳价差维持1950元/吨，电氢-电碳价差扩大。
三、图表分析
- 矿石价格：锂辉石精矿、锂云母价格稳定。
- 锂及锂盐价格：金属锂、碳酸锂、氢氧化锂价格稳定。
- 价差：电池级氢氧化锂与碳酸锂价差扩大，电碳-工碳价差稳定。
- 前驱体&正极材料：三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格稳定。
- 锂电池价格：523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯价格稳定。
- 库存：下游库存略降但整体偏高，冶炼厂库存增加，其他环节库存减少。
- 生产成本：碳酸锂生产利润稳定。
四、研究结论
- 碳酸锂市场供应充足，需求增速不及供应，价格短期承压。
- 下游库存高企，采购动力不足，价格下行压力较大。
- 三月排产增速快于需求，过剩压力显现。
